중국 증시 급락 원인과 전망

 

 

 

중국 증시 급락 원인과 전망 유안타증권|2016.01.08
2015년 전세계에서 가장 거래가 활발했던 중국 증시 중국 증시의 급격한 변동성 확대는 변동성 완화 장치가 오히려 불안한 투자심리를 증폭시키는 결과를 가져왔기 때문으로 판단 상해거래소는 전체 거래의 85.2%가 개인투자자로부터 발생. 단기 시황 또는 투자심리 변화에 따라 매매가 잦은 특징 '15년 기준(~11월) 상해거래소의 연간 거래량은 48억 주, 거래대금 20조 달러로 전세계 1위. 선전거래소는 2위 세계 최대 거래소인 뉴욕증권거래소(NYSE)의 거래량은 16억 주, 거래대금 16조 달러 뉴욕거래소의 시가총액이 상해거래소의 4배 이상에 달한다는 점을 참고하면, 중국 증시의 거래량과 거래대금은 상당한 규모     중국의 증시 변동성 완화 장치는 오히려 독으로 작용 ‘15년 상해종합지수가 장중 ±5% 이상의 변동성을 보인 횟수는 26번(1차 서킷 브레이커 발동 조건) 개인투자자 비중이 높은 특성 상 서킷 브레이커가 발동 시 일시적 쏠림 발생. 투자심리 안정시키기 어려운 수준 중국 증시의 높은 변동성이 심리적인 측면에 기인한다는 것은 AH Premium Index를 통해서도 확인 가능 지난 4일(월)과 7일(목) 상해종합지수 급락 당일 크게 하락(홍콩 상장 된 동일 기업 주가의 낙폭 제한적) 결국 중국 증시 급락은 펀더멘탈 측면의 문제라기보다, 본토 거래의 대부분을 차지하는 개인투자자들의 패닉으로 인해 발생 중국 정부는 지난 6월 신용거래 규제 이후 지수가 급락하자 즉시 규제를 완화하는 유연성을 보였던 경험 인위적인 공황을 초래한 서킷 브레이커 제도와 관련해서도 적극적 개입을 기대     원화와 엔화의 방향성 차이에서 발생하는 기회 중국 증시 급락 이외에도 연초 글로벌 증시는 상당한 리스크 요인들과 대면 7일(목) 원/달러 환율은 지난 9월 이후 처음으로 1,200원 상회. 반면 안전자산 성격의 엔화는 달러 대비 강세 원/엔 환율과 가장 상관관계가 높은 것은 순서대로 운수장비(상관계수 +0.41), 철강금속(+0.39), 화학(+0.37) 업종   중국 증시 급락 원인과 전망.pdf