우리는 전쟁 중- James Rickards

우리는 전쟁 중- James Rickards

홍두깨추천 13조회 59523.07.25 06:24

 

 

 

우리는 전쟁 중- James Rickards

(We are at war)

2023년 7월 19일, , James Rickards

 

https://dailyreckoning.com/were-at-war/

 

우리는 전쟁 중이다!

나는 약 50년 동안 화폐 경제학을 공부해 왔다. 나의 모든 연구는 나를 한 가지 결론으로 이끌었다 - 우리는 국제 통화 시스템의 붕괴를 보게 될 것이다.

 

내가 그렇게 말할 때, 나는 특히 전 세계 지폐에 대한 신뢰의 붕괴를 의미한다. 그것은 단지 달러의 죽음이나 유로의 몰락이 아니다. 그것은 모든 지폐에 대한 신뢰의 붕괴이다.

 

지난 세기 동안 통화 시스템은 평균 30-40 년마다 변경되었다. 1914년 이전에 세계 통화 시스템은 고전적인 금본위제를 기반으로 했다.

 

아니나 다를까, 고전적 금본위제가 폐지된 지 31년 후인 1945년, 브레튼우즈에서 새로운 화폐 시스템이 등장했다. 달러는 공식적으로 세계 최고의 기축 통화로 지정되었으며, 그 위치는 약화되고 있지만 오늘날에도 여전히 유지되고 있다.

 

이 시스템 하에서 달러는 온스당 35달러로 금과 연결되었다.

 

1971년 닉슨은 달러를 금으로 직접 태환하는 것을 중단했다. 처음으로 통화 시스템에는 금 지원이 없었다. 이제 황금 고정 없이 변동 환율을 기반으로 한다.

 

오늘날 기존 화폐 시스템은 50년이 넘었기 때문에 세계는 새로운 화폐 시스템에 대해 이미 오래 전에 기한이 지났다.

 

우크라이나 침공 이후 미국과 동맹국이 러시아에 부과한 전례 없는 제재는 새로운 통화 시스템으로의 이동을 가속화했을 뿐이다.

 

제재는 다양한 형태를 띠고 상업과 무역의 다양한 영역에 영향을 미치지만 공통점은 미국 달러를 주요 무기로 사용한다는 것이다.

 

전 세계 국가들은 자산을 보유하거나 글로벌 상품을 구매하기 위해 달러에 의존하는 한, 기본적으로 유럽과 일본의 대형 은행의 도움을 받아 미국 달러 지불 시스템을 통제하는 사람들의 손아귀에 놓이게 될 것임을 알고 있다.

 

국가들은 또한 러시아가 현재 제재의 대상이지만 다른 국가들이 쉽게 다음 대상이 될 수 있다는 것을 알고 있다. 예를 들어 중국이 대만에 대한 압력을 가하면 곧 달러 기반 제재의 대상이 될 수 있다.

 

제재를 피할 수 있는 유일한 방법은 달러를 피하는 것이다.

 

이는 다음 달에 발표될 새로운 BRICS 통화의 상당히 빠른 발전을 설명한다. 미국과 동맹국들이 부과한 가혹한 반러시아 제재가 일어나지 않았다면 이러한 움직임이 지금 당장 일어날 가능성은 거의 없다.

 

그렇다고 반달러 추세가 단지 최근의 현상이라는 말은 아니다. 그것이 아니다. 몇 년 동안 진행되어 왔다. 제재가 그 과정을 크게 가속화했다는 것이다.

 

그렇다고 해서 달러가 하룻밤 사이에 준비금 지위를 잃는다는 의미는 아니다.

 

달러가 궁극적으로 어디로 향하고 있는지 알고 싶다면 영국 파운드화를 살펴봐야 한다.

 

많은 관찰자들은 1944년 브레튼우즈 회담이 미국 달러가 스털링을 대체하여 세계 최고의 기축 통화가 된 순간이라고 추정한다. 그러나 세계 최고의 기축 통화로서 스털링을 달러로 대체하는 것은 1914년까지 1944년까지 30년이 걸린 과정이었다.

 

1944년 브레튼우즈 회담은 수십 년에 걸친 달러 준비금 지배 과정을 인정한 것에 불과했다.

 

파운드화와 마찬가지로, 세계 최고의 기축 통화로서의 달러 역할의 하락이 반드시 하룻밤 사이에 일어날 수 있는 것은 아니다.

 

그러나 러시아에 대한 전례 없는 달러 제재는 그 과정을 서두르고 있다.

 

그리고 그 과정은 비교적 점진적일 가능성이 높지만, 그것이 조만간 일어난다고 해서 어떤 투자자도 놀라지 말아야 한다.

 

어니스트 헤밍웨의 1926년 소설 '태양은 또한 떠오른다'의 인용문과 같다.

 

등장인물 중 한 명이 "어떻게 파산했나요?"라고 묻는다.

 

"두 가지 방법이지." 다른 캐릭터가 말했다. "서서히 그리고 갑자기."

 

달러는 점진적으로, 그리고 갑자기 준비금 지위를 잃을 수 있다.

 

우리가 어떻게 여기까지 왔는지 이해하려면 통화 전쟁이 무엇인지, 왜 싸웠는지, 어떻게 끝나는지 이해해야 한다.

 

아래에서 답을 보여준다. 읽어보라.

 

 

통화 전쟁

작성자: Jim Rickards

 

통화 전쟁은 오늘날 세계 금융 시스템에서 가장 중요한 역학 중 하나이다.

 

간단히 말해서 통화 전쟁이란 무엇인가? 일반적으로 모든 부채 의무를 이행할 만큼 전 세계적으로 성장이 충분하지 않을 때 발생한다. 즉, 부채 부담에 비해 성장률이 너무 낮을 때이다. 오늘날에도 마찬가지이다.

 

성장률이 충분할 때, 미국은 세계 어딘가에 있는 어떤 나라가 약간의 외국인 투자를 장려하기 위해 환율을 조금 낮추려고 해도 정말 신경을 쓰는가? 아니다. 신경쓰기에는 너무 작다.

 

그러나 성장이 충분하지 않을 때 갑자기 빵 부스러기를 놓고 싸우는 굶주린 사람들과 같다.

 

아무도 이기지 못하고 모두가 진다. 통화 전쟁은 성장을 창출하지 않는다. 그들은 거래 상대방이 자신의 평가 절하로 다시 훔칠 때까지 거래 상대방으로부터 일시적으로 성장을 훔친다.

 

기껏해야 통화 전쟁은 국가들이 무역 상대국의 성장을 훔치는 유감스러운 광경을 제공힌다. 최악의 경우, 그들은 자원 쟁탈전이 침략과 전쟁으로 이어지면서 인플레이션, 경기 침체, 보복 및 실제 폭력의 순차적 발작으로 변질된다.

 

현재의 글로벌 통화 전쟁은 2010 년에 시작되었다. 나의 책 Currency Wars는 그 후 조금 뒤에 나왔다. 이 책에서 내가 지적한 것 중 하나는 세계가 항상 활발한 통화 전쟁에 있는 것은 아니라는 것이다. 통화 전쟁은 항상 지속적인 전투를 수반하지 않는다. 어떤 시간에는 격렬한 전투가 있고, 그 다음에는 소강 상태가, 더 치열한 전투가 이어진다.

 

그러나 효과가 있을 때 매우 오래 지속될 수 있다. 그들은 5년, 10 년, 15 년, 심지어 20년 동안 지속될 수 있다. 즉, 이 통화는 몇 년 더 지속될 수 있다.

 

그러나 여러분이 통화 전쟁의 어느 단계에 있는지 깨닫는 것이 중요합니다.

 

지난 1921년 동안 세 번의 통화 전쟁이 있었다. 통화 전쟁 I은 1921년부터 1936년까지의 기간을 담당했다. 그것은 실제로 바이마르 초인플레이션으로 시작되었다. 이것은 연속적인 통화 평가 절하의 시기였다.

 

1921년 독일은 통화를 파괴했다. 1925년 프랑스, 벨기에 등도 마찬가지였다. 1914년에 제1차 세계 대전이 일어나기 전에는 무슨 일이 있었는가? 그 이전 오랜 시간 동안 세계는 고전적인 금본위제라고 불리는 것에 있었다. 여러이 국제 수지, 적자를 안고 있다면, 여러분은 그것을 금으로 지불했다.

 

만약 여러분이 국제수지 흑자를 가지고 있다면, 당신은 금을 획득했다. 금은 개별 경제의 팽창 또는 수축을 조절하는 역할을 했다. 당신은 생산적이어야 하고, 비교 우위를 추구해야 하며, 시스템에서 실제로 금을 얻을 수 있는 좋은 비즈니스 환경을 갖추어야 했다. 엄청난 성장과 낮은 인플레이션을 촉진하는 매우 안정적인 시스템이었다.

 

그 제도는 1914년에 해체되었는데, 그 이유는 국가들이 제1차 세계 대전을 치르기 위해 화폐를 찍어내야 했기 때문이다. 제1차 세계 대전이 끝나고 세계가 1920년대 초반에 접어들었을 때 국가들은 금본위제로 돌아가고 싶었지만 어떻게 해야 할지 잘 몰랐다. 1922년에 이탈리아 제노바에서 그 문제가 논의된 회의가 있었다.

 

세계는 제 1차 세계 대전 이전에 동가로 시작되었다. 금으로 뒷받침되는 일정량의 금과 일정량의 지폐가 있었다. 그런 다음 지폐 공급이 두 배로 증가했다. 국가가 금본위제로 돌아가고 싶다면 두 가지 선택만 남았다.

 

그들은 금 가격을 두 배로 올릴 수도 있었고, 기본적으로 통화 가치를 절반으로 낮출 수도 있었고, 통화 공급을 절반으로 줄일 수도 있었다. 그들은 둘 중 하나를 할 수 있었지만 새로운 수준이나 이전 수준에서 동가에 도달해야 했다. 프랑스인은 "이건 쉽다. 우리는 통화 가치를 절반으로 낮출 것이다." 그들은 그렇게 했다.

 

우디 앨런의 영화 미드나잇 인 파리를 본다면 1920년대 중반 프랑스에서 매우 높은 생활을 하는 미국 국외 추방자들을 보여준다. 프랑스의 초인플레이션 때문에 그랬다. 독일의 바이마르 초인플레이션만큼 나쁘지는 않았지만 꽤 나빴다. 약간의 달러가 있다면 프랑스에 가서 왕처럼 살 수 있었다.

 

영국도 같은 결정을 내렸지만 프랑스와는 다른 결정을 내렸다. 그곳에서 금 가격을 두 배로 올리는 대신 화폐 공급을 절반으로 줄였다. 그들은 제 1 차 세계 대전 이전의 동가로 돌아갔다.

 

그것은 당시 재무장관이었던 윈스턴 처칠이 내린 결정이었다. 그것은 극도의 디플레이션이었다. 요점은 여러분이 화폐 공급을 두 배로 늘렸을 때, 여러분은 그것을 좋아하지 않을 수도 있지만 여러분은 그것을 했고, 여러분은 그것을 소유하고 여러분이 여러분의 통화를 버렸다는 것을 인식해야 한다는 것이다. 처칠은 옛 가치에 부응해야 할 의무가 있다고 느꼈다.

 

그는 통화 공급을 절반으로 줄였고 영국은 다른 나라들보다 3년 앞서 불황에 빠졌다. 나머지 세계는 1929년에 대공황에 빠졌지만 영국에서는 1926년에 시작되었다.

 

내가 그 이야기를 언급하는 이유는 스털링으로 측정된 훨씬 더 높은 가격으로 금으로 돌아가는 것이 올바른 방법이었을 것이기 때문이다. 잘못된 가격을 선택하는 것은 대공황의 원인이었다.

 

오늘날 경제학자들은 "우리는 결코 금본위제를 가질 수 없다. 금본위제가 대공황을 일으켰다는 것을 모르는가?"라고 말한다.

 

나는 그것이 대공황의 원인이라는 것을 알고 있지만 금 때문이 아니다. 가격 때문이었다. 처칠은 잘못된 가격을 골랐고 그것은 디플레이션이었다.

 

1920년대의 교훈은 금본위제를 가질 수 없다는 것이 아니라 국가가 가격을 올바르게 책정해야 한다는 것이다. 그들은 마침내 영국이 참을 수 없을 때까지 그 길을 계속했고 1931년에 평가절하되었다.

 

얼마 지나지 않아 미국은 1933년에 평가절하되었다. 그런 다음 프랑스와 영국은 1936년에 다시 평가절하되었다. 당신은 연속적인 통화 평가 절하와 소위 "근린 궁핍화" 정책을 겪었다.

 

물론 그 결과는 세계 역사상 최악의 불황 중 하나였다. 치솟는 실업률과 산업 생산이 붕괴되어 장기간 매우 약하거나 마이너스 성장이 이루어졌다.

 

통화 전쟁은 제2차 세계 대전이 끝날 때까지 해결되지 않았고, 마침내 브레튼우즈 회의에서 해결되었다.

 

그때 세계는 새로운 화폐 기준을 적용 받았다. 통화 전쟁은 1967년부터 1987년까지 격렬했다. 이 전쟁의 한가운데서 중요한 사건은 1971년 8월 15일 닉슨이 미국과 궁극적으로 세계를 금본위제에서 탈퇴시킨 것이다.

 

그는 미국 경제를 돕기 위해 일자리를 창출하고 수출을 촉진하기 위해 이것을 했습니다. 대신 실제로 무슨 일이 일어 났는가? 우리는 1974년, 1979년, 1980년에 세 번의 경기 침체를 연속적으로 겪었다.

 

우리 주식 시장은 1974년에 폭락했다. 실업률이 치솟았고 1977년에서 1981년 사이에 인플레이션이 통제 불능 상태가 되었으며(5년 동안 미국 인플레이션은 50%) 달러 가치는 절반으로 떨어졌다.

 

다시 말하지만, 통화 전쟁의 교훈은 수출과 일자리 증가, 그리고 약간의 성장과 같은 기대하는 결과를 낳지 못한다는 것이다. 그들이 생산하는 것은 극심한 디플레이션, 극심한 인플레이션, 경기 침체, 불황 또는 경제적 재앙이다. 이것은 2010년에 시작된 통화 전쟁 III로 이어집니다.

 

내가 1985년부터 2010년까지의 전체 기간, 그 25년을 뛰어넘었다는 것을 알아차렸는가? 그때 무슨 일이 있었는가?

 

그것은 우리가 "킹 달러" 또는 "강한 달러" 정책이라고 부르는 시대였다. 전 세계적으로 매우 좋은 성장, 매우 좋은 가격 안정성 및 좋은 경제 성과의 시기였다. 그것은 금본위제 시스템도 아니었고 규칙 기반도 아니었다.

 

연준은 금 가격을 온도계로 보고 그들이 어떻게 하고 있는지 확인했다. 기본적으로 미국이 세계에 말한 것은 "우리는 금본위제가 아니라 달러 본위제를 사용하고 있다."는 것이다.

 

"우리 미국은 달러의 구매력을 유지하는 데 동의하며, 우리의 무역 파트너인 여러분은 달러에 연결하거나 달러에 대한 일부 고정을 중심으로 경제를 계획할 수 있다. 그것은 우리에게 안정적인 시스템을 제공할 것이다." 그것은 실제로 미국이 거래를 파기하고 금융 위기 이후 기본적으로 통화 전쟁 III를 선포한 2010년까지 작동했다.

 

역사적 선례는 충분히 냉정하지만 오늘날의 위험은 전 세계적으로 금융 연결의 규모와 복잡성으로 인해 기하 급수적으로 증가한다.

 

우리는 2023년에 있으며 여전히 계속되고 있다. 그리고 금으로 뒷받침되는 BRICS 통화가 어렴풋이 나타나면서 그들은 곧 뜨거워질 것이다.

 

We’re at War! - Daily Reckoning