Greyerz는 우리가 다우 3,500과 금 35,000달러를 볼 수도 있다고 경고

Greyerz는 우리가 다우 3,500과 금 35,000달러를 볼 수도 있다고 경고

홍두깨추천 11조회 51722.10.14 06:26

 

 

Greyerz는 우리가 다우 3,500과 금 35,000달러를 볼 수도 있다고 경고

Greyerz Just Warned We May See Dow 3,500 And $35,000 Gold

2022년 10월 9일, KWN

 

https://kingworldnews.com/greyerz-just-warned-we-may-see-dow-3500-and-35000-gold/

 

통화에서 역사적 움직임과 QE에 대한 예상으로 유명해진 Greyerz는 우리가 다우 3,500과 금 35,000달러를 볼 수도 있다고 킹 월드 뉴스에 경고했다.

 

매주 Egon von Greyerz의 글은 KWN에서 먼저 발표된다.

 

Egon von Greyerz, 마테호른 자산 운영사 설립자: 수 십 년간 나는 인간 행동은 예측할 수 있으며 일정한 간격으로 반복한다고 주장해왔다. 그러나 대부분 인간과 특히 정치인들은 모든 것이 오늘은 다르며 그래서 역사는 중요하지 않다고 믿는다.

 

이런 이유로 나라들의 지도자들은 역사에서 결코 배우지 못한다. (흥미롭게도 역사를 규칙적으로 말하고 이해하는 유일한 지도자는 푸틴이다.) 대부분 사람들이 역사에 관심을 기울이지 않는 이유를 이해하기 어렵다. 그것은 단지 교만이거나 잘못된 교육으로 인한 무지인가?

...

 

알프레드는 그의 돈 모들 잃을 것이다

2차 대전 후 미국 시민으로 태어난 알프레드로 돌아가보자. 나는 그에 대한 글을 "알프레드 같은 주식 투자자들은 자신 투자의 98%를 잃을 듯하다"는 제목으로 2019년 2월에 썼다.

 

알프레드는 자신의 투자 일생에서 운이 좋았다. 모든 저축과 초과 수익들을 다우에 모두 투자하여서 그는 2019년 2월까지 1천 4백만 달러를 축적하게 되었다. 그는 2021년 말까지 배당을 포함하여 추가 45% 상승까지도 보는 행운을 가졌다. 그래서 그의 재산은 추가 6백만 달러를 더하여 2천 30만 달러가 되었다.

 

2019년에 글을 내가 썼을 때 알프레드는 77년간 결코 팔지 않았고 매번 고약한 조정을 겪었다. 2022년 1월까지 매수하고 보유하는 것은 꿈과 같이 잘 되었다.

 

2022년 10월 첫 주에 알프레드의 포트폴리오는 1월 20.3백만 딜러에서 16.2백만 달러로 내려와 2022년에 4.1백만 달러를 잃었다.

 

지난 77년간 20%에서 60%의 조정을 여러 차례 보았기에 현재 알프레드는 조금도 걱정하지 않고 있다.

 

그의 경험에 근거하면 알프레드는 4백만 달러가 큰 종이 손실이라고 해도 걱정하지 않고 있다.

 

그러나 그 꿈이 알프레드에게 끝나고 모든 수익들이 1929-32년처럼 90% 이상의 시장 붕괴로 증발해버리는 악몽으로 된다면?

 

내 견해로 우리가 그런 정도의 하락을 보게 될 그 가능성은 대단히 높다.

 

부채로 만연된 세계

부채로 만연된 세계는 닉슨이 달러를, 그래서 대부분 통화들을, 금 본위에서 떼어냈던 1971년에 시작한 부채 잔치 이후 시간을 벌었다.

 

그리고 그 잔치는 미국 총 부채가 1971년 1.7조 달러에서 오늘날 92조 달러로 되었다.

 

그것은 미국 부채에서 51년간 무려 54배 증가이다.

 

0의 부채에서 1.7조 달러 부채가 되는데 200년 걸렸다. 그러나 금 본위가 강제했던 통화 자제의 족쇄를 제거할 때 무책임하고 무능력한 정부들과 중앙 은행가들은 한 가지 목표만 가지고 있을 뿐이다. 그들 주된 정책은 가능한 한 오래 권력에 매달리는 것이다.

 

그러나 1971년에 그랬던 것처럼 돈이 바닥날 때 권력을 유지하고 유권자들 표를 사는 유일한 방법이 있다. 1971년 이후 90조 달러 부채 창출은 역사상 가장 큰 뇌물이었다.

 

우리가 기억할 것은 미국 연방 부채는 1930년 이후 매년 증가해왔다는 것이다(몇 년간의 작은 흑자를 제외하고).

 

그런 정도의 근거 없는 돈 창출의 딜레마는 결코 갚을 수 없는 부채, 파열하게 될 엉터리 자산 가치들과 비참함과 타락의 결과를 낼 엉터리 인간 가치이다. 그 불가피한 결과들은 경제적 그리고 금융적 붕괴이다. 그리고 그것은 미국과 세계가 다음에 직면하게 될 것이다.

 

그러면 다가오는 (하이퍼)인플레이션 불황과 이어서 오는 디플레이션 파열의 시장 결과들은 무엇이 될까?

 

일부 차트를 보자:

 

1. 버핏 지표- GDP대비 주식 가치

GDP대비 미국 주식들 총 가치는 워렌 버핏의 선호하는 지표들 중 하나이다. 그것은 2021년 11월에 거의 200%에 도달했다. 이전 기록은 2000년(닷컴 거품) 140%와 2007년(서브프라임 위기)에 106%였다. 강한 지지 영역은 33% 부근의 1970년대 저점들이다.

 

하지만 1970년대 지지선이 수 십조 달러의 파열하는 달러 부채로 지펴진 것을 우리가 보았던 거대한 거품 후에 지켜질지 나는 의심을 품는다.

 

특히 2009년 이후 투자자들의 부채 중독은 주식들을 회복하는데 몇 년이 아니라 수 십 년이 걸릴 수도 있는 후유증을 낳을 듯한 현기증 나는 고점으로 올렸다.

 

그래서 불쌍한 알프레드, 이는 자신의 투자 일생의 끝에 그가 필요했던 것이 아니다. 그러나 슬프게도 그와 같은 대부분 투자자들은 연준이 지금까지 그들을 구해왔기 때문에 더 나은 것을 모른다.

 

 

 

2. 주가수익 비율- 가격과 수익 모두 하락

내가 1972년 영국으로 이사 기서 처음으로 딕슨에서 일했던 때를 나는 잘 기억하는데 나중에 나는 딕슨 부회장이 되었다. 딕슨은 런던 주식 거래소에 상장되었던 카메라와 오디오/TV 소매업체였다.

 

중동에서 석유 위기와 영국에선 탄광 파업 2년 후(3일간 만 전기 공급) 주식들은 세계적으로 붕괴했다. 딕슨 주식들은 132펜스에서 10펜스로 붕괴했다. 그래서 내 옵션은 93%가 없어졌다.

 

딕슨은 튼튼한 대차대조표를 가졌고 수익성이 좋았다. 그러나 수익들은 약 75% 하락했다. (촛불 아래서 TV와 하이파이를 전시하는 것이 쉽지 않았다).

 

그래서 딕슨의 주당 수익은 1972년 6.6펜스에서 75% 하락하여 1.6펜스로 되었고 주가 수익 비율은 20에서 6으로 되었다. 그것은 내가 젊었을 때 시장에서 일어날 수 있는 것을 경험하는데 내가 배웠던 최고의 교훈이었다. 어쨌든 나는 이사회에 29세에 들어갔으며 우리는 영국에서 가장 큰 소비자 전자 소매업체와 FTSE 100 기업으로 계속 키웠었다.

 

오늘날 대부분 투자자들은 성공적인 기업들의 주식들은 93%까지 하락할 수 있다는 것을 믿지 않지만 내가 젊었을 때 나는 그것을 경험할 행운을 가졌었고 잃을 것도 많지 않았다.

 

 

 

그래서 부채 거품이 지핀 시장이 역사적인 엄청난 가치 평가로부터 붕괴하면서 나는 S&P 주가 수익 비율이 1980년의 7을 넘어 5 아래로 갈 것으로 내다본다.

 

3. 역사적 저점으로 갈 다우/금 비율

1971년 금 창구가 닫힌 이후 다우/금 비율의 변동은 심하게 변동하였다. 이것은 심하게 조작된 종이 시장에서 금 거래의 대부분이 일어날 때 예상될 수 있는 것이다. 가치 없는 종이 자산에 근거한 전체 엉터리 금융 시스템은 이제 엄청난 압력을 받고 있다.

 

예를 들어 영국의 2주 전 축소 예산은 파운드의 대대적인 하락을 이끌었고 영국 채권 시장의 거의 붕괴를 이끌었다. 영란 은행은 연기금의 요청에 따라 650억 파운드까지 채권 시장 뒷받침을 하여야 했다.

 

그것은 오늘날 상대적으로 작은 사건이 영국 금융 시스템의 붕괴 가능성까지 일으킬 수 있을 때 시장들의 취약성을 보여주어서 모든 것이 연결된 세계적 시스템도 마찬가지이다.

 

문제는 예상대로 연기금으로 금리 위험을 헷지하는데 사용되었던 2천조 달러 파생 시장에서 있다. 사실상 오늘날 거래되고 있는 모든 금융 상품들은 파생의 큰 요소를 포함하고 있다.

 

그래서 다우/금 비율을 보면 우리가 명심할 것은 다우와 금에서 거래되는 것의 대부분은 파생들에 있으며 그것은 수 백배에 달한다.

 

다우/금 비율은 1980년에 1이었고 다우가 850일 때 금은 850달러였다는 의미이다. 그 비율은 금이 하락하고 다우가 강했던 1999년에 정점을 이루었다. 이후 그 비율은 17로 혹은 62% 하락했다. 이것은 금이 다우에 비해 나은 실적을 냈다는 것을 의미한다.

 

 

 

다우가 1932년처럼 90% 하락한다면 우리는 그 비율이 0.5 지지선에 도달하는 것을 예상하게 되고 그것은 다우 3500에 금 7,000달러를 의미한다.

 

그러나 현재 대대적인 주식들의 지나친 가치평가와 금의 낮은 가치평가는 그 비율을 1800년대 초의 0.2 수준으로 그리고 더 과하게 보낼 듯하다.

 

종이 금 시장이 붕괴하면서 그리고 금은 막대한 실물 수요로 자유롭게 거래되고 금이 대단히 적게 구할 수 있게 되면서 나는 0.1 비율을 봐도 놀라지 않을 것이다. 그것은 다우 3500에 금 35,000달러를 의미한다.

 

아래 차트처럼 오늘날 금은 미국 돈 공급에 비하여 대대적으로 낮게 평가되어 있어서 금 가격은 항상 돈 공급의 막대한 성장을 항상 반영하게 될 것이다.

 

 

시장들

시장들에 대한 최종적인 한 마디. 미국 주식들과 모든 세계 시장들은 내가 8월 중순 이후 말해왔듯이 단기적으로도 극히 취약해 보인다.

 

추가 단기적 15-20% 하락 가능성이 있으며 향후 1-3년 안에 훨씬 더 큰 하락이 있을 듯하다.

 

채권들은 인플레이션이 악화하면서 신용 위기 만큼 대단히 나빠 보인다.

 

금과 은은 대단히 강해 보이고 훨씬 더 높은 수준으로 이동을 시작했다. 주식들이 하락하면서 단기적으로 압력을 받고 있을 수 있지만 오래 가지 않을 것이다.

 

세계 경제는 금융과 지정학적으로 완전히 난장판이다. 실물 귀금속으로 보호가 필수적이다.