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중국, 위기는 변화를 만든다 이베스트투자증권|2015.09.02
위안화 평가절하, 경기부양 위한 조치라면……   2015년 8월 11일 이후 3번의 기습적인 위안화 평가절하   조용하던 시장이 8월 11일 이후 급박하게 돌아갔다. 시장이 놀랬던 것은 글로벌 증시 변동성도 있지만, 미 증시의 급작스런 반응이다. 결론적으로 유로와 엔화의 ‘돈풀기’로 버티던 달러화자산(달러화, 미국주식)이 일시적으로 유로, 엔캐리 자금청산이 진행된 결과 였다.   그렇다면 계속 유로와 엔캐리자금은 청산에 들어갈 것인가? 중국은 소위 ‘환율전쟁’에 더욱 뛰어들 것인가?   결론부터 내리자면, 유로화 상승의 의미가 ‘청산’이 아닌 ‘경기회복’ 시그널로 변질되어갈 것이다. 위안화 평가절하 조치가 결국엔 ‘환율전쟁’이 아닌 지준율 인하 등 경기부양를 위한 선제적 포석이었음을 시장이 반영할 것으로 보고 있다.   중국, 위기는 변화를 만든다.pdf