4월 소비자 물가 지수: 까다롭게 보인다- Schiff Gold

4월 소비자 물가 지수: 까다롭게 보인다- Schiff Gold

홍두깨추천 9조회 26723.05.16 06:26

 

 

4월 소비자 물가 지수: 까다롭게 보인다- Schiff Gold

(April CPI: Price Inflation Looks Pretty Sticky)

2023년 5월 10일, Schiff Gold

 

https://schiffgold.com/commentaries/april-cpi-price-inflation-looks-pretty-sticky/

 

인플레이션 전선에서 희소식!

 

적어도 여러분이 헤드 라인을 믿는다면.

 

예를 들어, "4월 소비자 물가는 2년 만에 가장 느린 연간 비율로 상승."

 

 

그러나 헤드라인 아래 1인치 정도를 읽으면 상황이 그렇게 좋지 않다는 것을 알게 될 것이다. 사실, 실제 자료는 물가 인플레이션이 꽤 까다롭게 보인다는 것을 보여준다.

 

노동통계청이 발표한 자료에 따르면 4월 소비자 물가 지수는 전년 동기 대비 4.9% 상승했다. 이는 3월에 보고된 연간 소비자 물가 지수 상승률 5%보다 낮았으며 연간 5% 상승 예상치보다 낮았다.

 

 

월간 수치를 살펴보면 소비자 물가 지수는 지난달에 0.4% 상승하여 물가가 크게 상승했다. 이는 3월의 전월 대비 0.1% 상승과 비교되며, 이는 물가 인플레이션이 전혀 냉각되지 않고 있음을 시사한다.

 

실제로 올해 첫 4개월 동안의 소비자 물가 지수 수치를 살펴보면 평균은 0.35%로 연율 환산 4.2%이다. 이는 연준의 목표치인 2%의 두 배 이상이다.

 

 

근원 소비자 물가 지수 수치는 연준이 인플레이션과의 싸움에서 승리하고 있다는 생각에 더욱 의문을 제기한다.

 

변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외하면 근원 소비자 물가 지수는 0.4% 상승했다. 지난 12개월 동안 근원 소비자 물가 지수는 5.5% 상승했으며, 이는 3월보다 약간 낮은 수준이다.

 

 

더욱 우려되는 점은 근원 소비자 물가 지수가 최근 몇 달 동안 꾸준하며 1월 0.4%, 2월 0.5%, 3월 0.4%, 4월 0.4% 상승했다는 점이다.

 

주류 뉴스의 가장 선호하는 인플레이션 지표인 식품 및 에너지와 함께 주거지 가격을 제외한 핵심 인플레이션은 전월에 0.4%, 연간 기준으로 3.7% 상승했다. 이 수치는 3월의 각각 0.2%와 3.4%에서 증가한 수치이다.

 

 

다시 한번 말하지만, 이 모든 수치가 연준의 인플레이션 목표치인 2%를 훨씬 상회한다는 것을 알아차리게 될 것이다.

 

인플레이션은 정부 자료가 시사하는 것보다 더 나쁘다는 것을 기억하라. 이 소비자 물가 지수는 실제 가격 상승을 과소 평가하는 공식을 사용한다. 1970년대에 사용된 공식에 따르면 소비자 물가 지수는 공식 수치의 두 배에 가깝다.

 

 

주거지, 휘발유 및 중고차 가격의 상승은 전체 소비자 물가 지수 지수를 상승시켰다. 연료용 기름, 신차 및 가정에서의 음식 가격이 다소 낮아졌다.

 

전반적으로 우울한 인플레이션 상황에도 불구하고 주류는 이를 인플레이션이 냉각되고 있다는 또 다른 긍정적인 신호로 해석했다. 피터 쉬프는 트윗에서 아무도 이 소비자 물가 지수 보고서에 흥분해서는 안 된다고 말했다.

 

 

과거에는 "긍정적인" 인플레이션 소식에 금이 상승장을 펼쳤지만, 4월 소비자 물가 지수 자료가 나온 후 금은 하락했다. 쉬프는 투자자들이 "좋은" 소식이 실제로 나쁘다는 것을 깨달았기 때문에 매도했다고 말했다.

 

"연준이 공식적으로 방향 전환을 하기 위해서는 훨씬 더 많은 '개선'이 필요할 것이다. 그러나 지속적인 인플레이션은 실제로 금에 매우 강세이다. 투자자들이 마침내 그것을 알게 되면 금은 치솟을 것이다."

 

 

연준은 5월 연방 공개 시장 회의에서 중단이 있을 수 있다는 신호를 보냈다. 그러나 제롬 파월 연준 의장은 금리 인상 중단을 경시하고 올해 금리 인하 가능성에 대해 문 닫았다. 그는 연준이 현재 "자료 의존적" 분위기에 있다고 강조하고 "일시 중지에 대한 결정은 오늘 내려지지 않았다"고 주장했다.

 

"우리 위원들은 인플레이션이 그렇게 빨리 내려가는 것이 아니라 시간이 걸릴 것이라는 견해를 가지고 있다. 그런 세계에서 그 예측이 대체로 옳다면 금리를 인하하는 것은 적절하지 않을 것이다."

 

 

주류 머리기사가 무엇을 말하든 물가 인플레이션은 지속적으로 까다로운 상태를 유지하고 있으며, 긴축 중단에 대한 정당성은 없다. 그러나 연준은 계속 전개되는 금융 위기를 포함하여 고려해야 할 다른 문제가 있다.

 

쉬프가 최근 팟 캐스트에서 말했듯이, 연준은 오랫동안 금리를 너무 낮게 유지함으로써 금리의 기능인 모든 것을 망쳐 놓았다. 금리 인상은 이미 초기 단계에 있는 금융 위기를 촉발시켰고, 불과 일주일 전에 세 번째 은행이 구제금융을 받았다. 그리고 이 거품 경제에서 다른 일들이 깨지는 것은 시간 문제일 뿐이다.

 

 

추악한 진실은 인플레이션이 타격을 입지 않았다는 사실에도 불구하고 연준은 궁극적으로 은행 시스템, 부실한 미국 정부, 과도한 레버리지 기업 및 신용 카드를 사용하여 치솟는 인플레이션에 대처하려고 노력한 개인을 구하기 위해 금리를 인하해야 한다는 것이다.

 

수십 년 동안의 쉬운 돈으로 인한 피해를 청산해야 하는 순간, 중앙 은행가들이 오늘 여러분에게 무엇을 말하든 진흙탕에 돼지가 빠지는 것처럼 쉬운 돈으로 돌아갈 것이다.

 

 

이것이 쉬프가 우리가 인플레이션 쓰나미에 처해 있다고 말하는 이유이다.

 

"나는 연준이 이 모든 은행들과 파산한 미국 정부를 지탱하기 위해 너무 많은 인플레이션을 촉발해야 할 것이라고 생각한다. 그것은 질주하는 인플레이션을 촉발할 것이다. 그것이 진짜 문제이다. 여러분 은행이 파산하지 않더라도 인플레이션을 통해 구제금융을 받을 것이기 때문에 어느 은행에서도 안전한 돈은 없다. 따라서 돈을 잃지 않을 수도 있지만 돈은 확실히 구매력을 잃을 것이다."

 

 

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