<<<2022 년까지 일본 경제는 파탄한다. 아베 노믹스 성공도 죽음도 미래는 동일한 >>>

2022 년까지 일본 경제는 파탄한다. 아베 노믹스 성공도 죽음도 미래는 동일한

= 다카시 마 야스 시사        

이매진1980 | | 조회 250 |추천 1 | 2019.07.22. 00:16 http://cafe.daum.net/dobongbak/Mhu3/5867  

    

           

2022 년까지 일본 경제는 파탄한다. 아베 노믹스 성공도 죽음도 미래는 동일한 = 다카시 마 야스 시사 https://www.mag2.com/p/money/525141 https://www.mag2.com/p/money/525141/2 https://www.mag2.com/p/money/525141/3 https://www.mag2.com/p/money/525141/4 2022 년까지 일본 경제는 파탄한다. 아베 노믹스 성공도 죽음도 미래는 동일한 = 다카시 마 야스 시사 2018 년 9 월 9 일 뉴스 2022 년까지 일본 경제가 불황에 설 가능성에 대해 설명하고자한다. 아베 노믹스의 종말 혹은 약간의 변동이 있으면 순간에 심각한 불황에 돌입 할 수도있는 위험성이있다. ( 「미래를 본다! 야스의 비망록 연동 매거진 '다카시 마 야스 시사) ※ 본 기사는 미래를 본다! "야스의 비망록」연동 매거진 2018 년 9 월 7 일 호의 일부 발췌입니다. 관심을 가져 주신 분은 꼭이 기회에 이번 달 모두 무료 체험 구독을 부탁드립니다. 붕괴의 한계는 가까운? 곧 올 인플레이션이 국민을 떨어 뜨리는 아베 노믹스 붕괴로 일본 경제는 추락하기 이번에는 아베 노믹스의 죽음에서 2022 년까지 일본 경제가 불황에 설 가능성에 대해 설명하고자한다. 이 매거진은 지난 명백한 수치는 좋은 있지만, 아베 노믹스 아래의 일본 경제는 전례없는 이차원적인 정책에 의해 지원되고 호황을 연출하고있는 것에 지나지 않는다는 것을 자세히 썼다. 매우 지속 가능한 성장 궤도에 있다고는 말할 수없는 상태 다. 따라서 아베 노믹스가 끝나거나, 또는 약간의 변동이라도 있으면, 바로 그때 심각한 불황에 돌입 할 수도있는 위험성이있다. "장기 금리의 상승」이 폭락 스위치 경기를 실속시키는 스위치가 될 것으로 보인다 가장 중요한 것이 장기 금리의 상승 이다. 지금은 일본 은행에 의한 국채의 엄청난 사고가 있기 때문에 금리는 매우 낮게 억제되어 있다. 쉽게 설명하면, "국채 시장 가격이 오르면 장기 금리는 떨어지고, 반대로 시장 가격이 떨어지면 장기 금리는 오른다 '라는 관계에있다. 일본 은행의 엄청난 사고가 들어가는 등 국채에 대한 수요가 크면 국채의 시장 가격은 액면가를 넘어 상승하고 반대로 수요가 없으면 반대 운동을한다. 그리고 금리가 낮게 유지되고있다. 이 관계는 장기 금리가 어떠한 원인으로 먼저 오른 경우도 마찬가지이다. 즉시 국채의 시장 가격에 반영하고 국채는 하락한다. 장기 금리는 매우 중요하다. 어느 나라에서도 주택 담보 대출 과 은행의 기업 대출 금리 등 장기 대출 금리는 모든이 장기 금리를 기준으로 결정되는 몸. 이것은 경제의 움직임에 큰 영향력을 가진다. 지금까지는 장기 불황으로 금리가 낮게 억제되어 왔지만, 기업의 설비 투자가 정체되어있을 때 장기 금리가 상승 해 버리면 어떻게 될까. 대출 금리는 상승하고 기업은 은행에서 자금을 빌려 어렵게되고, 또한 모기지 금리도 상승 때문에 경기는 더욱 악화 되어 버린다. 긴축 재정을 가지고 좀비 기업 '도산'의 연쇄 또한 장기 금리 상승의 영향이 심각한 것은 정부의 재정 이다. 지금의 초저금리 상태에서도 정부의 국채이자 비용은 연간 10 조원 에 이른다. 만약 금리가 상승하는 일이 있으면, 국채이자 지급 비용은 증가 하고 재정을 압박한다. 이를 염출 할 필요에서 정부는 엄격한 긴축 재정 이행을 재촉한다. 이처럼 국채의 시장 가격 변동과 함께 장기 금리도 변동하기 때문에 경제에 생각해도 보지 않는다 악영향을 버린다. 아베 노믹스가 계속하든, 또한 시내 쪽이든이 장기 금리의 상승이 경기 추락의 원인이 될 가능성이 높은 것이다. 특히 지금은 장기간 계속되고있는 제로 금리 정책 을 통해 어떻게 든 경영을 계속할 수있는 좀비 기업 이 매우 많다. 이러한 기업은 금리 상승에 따른이자 비용의 지불에 견딜 수 없게되어, 연쇄 적으로 도산 할 가능성이 높다 온다. "아베 노믹스의 성공 '이 금리 상승의 계기가 이처럼 심각한 영향을 미치는 장기 금리의 상승이지만, 원인은 무엇 상승 할 것인가? 물론 시장에서 일본 국채의 신뢰가 없어 국채 투매 등 상황이되면 국채는 폭락하고 금리는 상승 할 것이다. 그러나 그런 극단적 인 상황이 아니더라도 금리의 상승은 일어날 수있다. 그 하나의 계기가되는 것은 무려 아베 노믹스의 성공 이다. 주지하는 바와 같이 아베 노믹스의 목표 중 하나는 2 %의 인플레이션 율의 달성 이다. 인플레이션이 상승하면 임금은 물가 상승에出遅れる때문에 그 사이에 기업의 이익은 증가한다. 그러자 기업의 투자가 활발 해지고 호황을 지속한다. 또한 인플레이션의 상승은 물건이 싼 안에 산다고하는 소비 행동을 자극하기 때문에 소비가 활발해져 경기를 상승시킨다. 아베 노믹스는 이것의 실현을 목표로했다. 그런데 인플레이션 목표 2 %가되면, 금리도 상승하고 2 %를 초과하지 않을 수 없게된다 . 왜냐하면 인플레이션이 2 % 일 때, 은행이이를 밑도는 금리로 영업하고, 은행은 손해 때문이다. 그리고 금리가 상승하면 이와 반비례하여 국채는 하락한다. 덧붙여서, 금리가 1 % 상승하면 국채의 가치는 67 조 엔이나 줄어들 해 버린다. 또한 이와 연동하여 정부의 국채이자 지급 비용 도 증가한다. 금리 1 % 상승에 약 3 조엔 정도 증가 하고 정부의 재정을 핍박한다. 이것은 아베 노믹스의 성공이 금리를 상승시켜 경기를 실속시키는 라는 비아냥 시나리오이다. 현재 점차 인플레이션이 상승 하고있다. 이런 일이 될 가능성은 결코 부정 할 수 없다. 인플레이션 목표 달성에 일본 은행이 채무 초과에 ... 이와는 반대로 국채 가격이 하락하고 금리가 상승하는 시나리오 도 생각할 수있다. 그것은 일본 은행이 채무 초과 될 가능성이다. 주지하는 바와 같이 일본 은행은 아베 노믹스의 이차원 적 금융 정책으로 매년 80 조엔에 달하는 국채를 대량으로 구입하는 . 따라서 자금은 일본 은행 권의 추가 발행 에 대응하고있다. 일본 은행 권의 유통량의 증대가 엔화 약세의 이유 이다. 그러나 일본 은행의 대차 대조표는 일본 은행 권의 발행은 일본 은행의 부채 로 계상된다. 이것은 일본 은행 권이 금 현물과 교환 가능했던 금본위 제 시대의 잔재이다. 그 당시 일본 은행이 보관하고있는 금은 일본 은행 권을 보유하는 것으로 소유권이 있었다. 일본 은행 권은 이른바 채무 증서와 같은 것이었다. 금본위 제가 폐지 된 지금도이 전통이 이어지고있다. 2018 년 6 월의 시점에서 일본 은행의 자산이 약 427 조엔에 대해 채무는 약 352 조엔이며, 75 조엔 정도 밖에 자산이 부채를 초과하지 않는다. 상당히 타이트한 상황이되어있다. 물론, 이것이 바로 일본 은행이 채무 초과에 빠질 것은 아니다. 하지만 2 %의 인플레이션 목표를 실현하고 금리가 상승하면 채무 초과 될 가능성이 나오는 것이다. 그 것도 일본 은행의 채무의 대부분은 일본 은행 권과 민간 은행이 맡긴 예금이기 때문이다. 지금 새로운 당좌 계정은 마이너스 금리가 있지만, 기존의 예금에 1 % 정도의 금리가 붙는다. 한편 일본 은행은 보유 자산으로 국채가 있기 때문에 정부의이자 지급이있다. 이것은 일본 은행의 수입이된다. 그러나 인플레이션 상승으로 금리가 상승 하거나 아베 노믹스의 출구 전략으로 금리가 상승 하면 일본 은행이 예금 지불이자가 정부로부터받는 국채의이자 비용을 상회하고, 반대로 이사야가 될 가능성이 나오고 오는 것이다. 그러자 가뜩이나 꽉 일본 은행의 대차 대조표는 악화 하고 채무 초과 에 이른다. 그런 상황이되면 일본 은행 법에서는 정부가 일본 은행을 자금으로 지원하는 의무가있다. 그러자 지금까지처럼 일본 은행이 국채를 사 정부의 경제 정책을지지 할 수 없게된다. 물론 이렇게되면 이제 국채의 폭락은 피할 수 없게된다 . 이러한 상태는 생각할 수 없을지도 모른다. 그러나 이 전조가 이미 나와있는 것으로 볼 수있다. 이미 나오고있는 징후 전조의 하나는 국채 하락 이다. 8 월 2 일 상승이 계속되고있는 장기 금리는 한때 0.145 %로 1 년 반 만에 최고치를 기록했다. 또한 8 월 4 일, 장기 금리의 지표 인 「10 년 물건의 새로운 출발 국채 '값이 붙지 않고 거래가 성립하지 않았다. 매매가 성립하지 않는 것은 올해 들어 6 번째 이다. 아베 노믹스가 실시되기 전 2001 년부터 2013 년에는 매매의 성립은 하루도 없었다. 2017 년 2 일 뿐이다. 반 년 동안 6 번이나있는 것은 역시 이례적 이다. 값이되지 않는 것은 국채의 주요 구매자 인 은행이 미래의 하락을 경계하고 구입을 유보 한 때문이다. 장기 금리가 상승하면 어떤 일이 일어날 것인가? 만약 이러한 상황이 반복 발생하면 기대 이상 국채 하락 될지도 모른다. 그에 따른 장기 금리의 상승에서 경기 실속의 발단은 확실하게 당겨진 될 것이다. 에서는 실제로 어떤 상황이 벌어 질 것인가? 이것은 상대적으로 알기 쉽다. 반복되는데, 우선 장기 금리의 급등으로, 지금까지 제로 금리에 어떻게 든 경영을 꾸려 온 이른바 좀비 기업이 다수 도산 한다. 그러면 이러한 기업의 부실 채권 증가로 은행은 경영 부진에 빠진다 . 은행은 파산을 방지하고 자기 자본을 지킬 필요에서 신용 경색과 대출 떼어가 횡행 한다. 이것이 더 심각한 불황을 초래한다. 이 과정에서 부동산 버블의 붕괴 도있다. 이것은 버블이 튄 1991 년에 일어난 것으로 유사 하고있다. 당시는 파탄 불량의 원인이 된 것은 부동산 회사였다. 그러나 이번에는 더 다양한 업종의 기업에 이르는 것이다. 정부에 유효한 수단이 아니다 ... 하지만 이런 심각한 상황이되었다하더라도 정부는 효과적인 조치를 실행할 수 없습니다 . 왜냐하면 국채의이자 지급 비용의 급증으로 정부 재정이 압박되어 예산 긴축을 강요하는 몸. 그리고이 과정에서 국채의 신용 하락으로 엔화는 판매, 극단적 인 엔저 된다. 이것은 극단적 인 인플레이션 의 원인이 국민의 생활을 압박한다. 이것이 비교적 예상 가능한 시나리오 다. 는 가장 신경이 쓰이는 것은 어느 정도의 인플레이션 될까 라는 것이다. 원형이 휴지가되는 하이퍼 인플레이션과 같은 상태가 될 것인가? 어느 정도의 인플레이션 있습니까? 원형이 휴지가 될 정도의 하이퍼 인플레이션이 일어나는가하면, 아마 그렇지 않다. 이러한 하이퍼 인플레이션은 일어나지 않을 것으로보고있다. 다만 인플레이션 물가 상승 이 시작되면 노동 운동이 격화되고 그것을 쫓아 같이 노임이 상승 한다. 그러면 이것은 기업의 이익을 압박하기 때문에 기업은 제품 가격을 추가 인상 . 그러자 또 노임은 인상 될 등등 인플레이션을 더욱 악화시킨다. 이것은 물가 및 노임이 서로 자극하고 있었다하여 인플레이션을 악화시키는 상황이다. 전후 일본에서 극단적 인 인플레이션이 발생한 것은 패전 직후 인 1946 년과 오일 쇼크로 광란 물가가 된 1974 년의 2 회이다. 전자는 패전 직후라는 특수한 상황이므로 앞으로 일어날 인플레이션 도움이 안된다. 후자의 1974 년 때의 광란 물가는 참조해야 할 것이다. 이 경우에는 31.4 %의 인플레이션 이었다. 이번 국채의 폭락과 장기 금리 상승에 따른 인플레이션도이 정도는 각오 해 두는 것이 좋을 지도 모른다. 이것은 하이퍼 인플레이션은 아니지만 상당한 수준의 인플레이션이다. 2019 년에서 2022 년 사이에 무슨 일이? 이것이 지금 경계되고있는 상황이다. 이것은 가네코 마사루 씨 등 일본의 경제도 경고하고 있지만, 해외의 싱크 탱크 계의 보고서 에서도이를 경계하는 것이 점차 많아지고있다. 는 정말 이런 일하면 언제 것인가? 가네코 마사루 씨는 올림픽 이후 에 경기가 둔화 할 것이 확실하기 때문에 그때까지 국채와 부동산의 매도가 가속하고 2019 년에도 경기는 실속 될 것으로 예측하고있다. 또 다른 해외의 싱크 탱크는 올림픽 직후 인 2020 년 가을부터 늦어도 2022 년경에는 일어나는 것이 아닐까하고 있다.