이재명 대통령과 나렌드라 모디 인도 총리가 20일 뉴델리 영빈관 오찬에서 이재용 삼성전자 회장과 인도 노이다 공장에 생산된 '갤럭시 Z플립7'으로 셀카를 촬영하고 있다. [사진제공=청와대]
한국과 인도가 정상회담을 계기로 경제 협력의 틀을 '생산·공급망 동맹'으로 끌어올리면서, 시장의 관심은 수혜 기업과 산업으로 이동하고 있다.
단순 교역 확대가 아닌 산업 구조 재편 성격이 강한 만큼, 단기 테마보다는 중장기 성장 축에 올라탈 기업 선별이 중요하다는 분석이다.
특히 이번 협력은 자동차·조선·인프라·배터리·반도체 등 한국 주력 산업 전반과 맞물려 있어, 산업별로 수혜 강도가 뚜렷하게 갈릴 것으로 예상된다.
◆ 자동차·가전…"이미 올라탄 기업들"
가장 직관적인 수혜는 인도 시장에 이미 진출해 있는 기업들이다.
현대차와 기아는 인도 내 생산·판매 기반을 모두 확보한 상태로, 이번 협력을 계기로 현지 생산 확대와 전기차 전환 전략에 속도가 붙을 가능성이 크다. 삼성전자 역시 스마트폰과 가전 중심으로 인도 내 입지를 구축한 만큼, R&D 확대와 현지화 전략이 강화될 것으로 보인다.
이들 기업은 정책 변화가 곧 실적으로 이어질 수 있다는 점에서 '반응형 수혜주'로 분류된다.
[사진제공=연합뉴스]
◆ 조선·인프라…"지금부터 시작되는 진짜 수혜"
중장기적으로 가장 큰 수혜가 예상되는 분야는 조선과 인프라다.
HD한국조선해양, 한화오션 등 조선업체들은 인도의 해양·에너지 인프라 투자 확대와 맞물려 신규 수주 기회를 확보할 가능성이 있다. 여기에 현대건설, 삼성엔지니어링 등 건설·플랜트 기업들도 전력망·도시 인프라 구축 과정에서 수혜 기대가 커지고 있다.
이 분야는 초기 투자와 시간이 필요한 대신, 한 번 시장을 선점하면 장기 수익으로 이어진다는 점에서 '레버리지형 수혜'로 평가된다.
◆ 배터리·소재·반도체…"공급망 재편의 핵심 축"
가장 중요한 수혜는 공급망 영역이다.
LG에너지솔루션, 삼성SDI 등 배터리 기업들은 인도의 전기차 시장 확대와 맞물려 생산 거점 다변화 기회를 맞고 있다. 포스코홀딩스 역시 철강을 넘어 2차전지 소재 공급망에서 인도와의 협력이 강화될 가능성이 있다.
반도체 후공정 및 소재 기업들도 주목된다. 글로벌 공급망이 '탈중국' 방향으로 재편되는 과정에서, 인도를 새로운 생산 거점으로 활용하는 전략이 현실화될 경우 관련 밸류체인 전반에 수혜가 확산될 수 있기 때문이다.
이들 산업은 단기 실적보다 밸류에이션 재평가로 먼저 반응할 가능성이 크다.
◆ 금융·방산…"숨은 수혜주가 움직인다"
시장에서는 상대적으로 덜 주목받지만, 금융과 방산도 중요한 수혜 축이다.
증권·은행 등 금융사는 인도 투자 확대 과정에서 프로젝트 파이낸싱(PF), 인프라 투자 자금 조달 등으로 수익 기회를 확보할 수 있다. 방산 기업의 경우 인도가 무기 조달 다변화를 추진하는 가운데, 한국산 방공 시스템과 무기 체계에 대한 관심이 높아지고 있어 중장기 수출 확대 가능성이 거론된다.
이 영역은 직접적인 생산보다 자금과 계약 구조에서 수익이 발생하는 간접 수혜라는 점에서 주목할 필요가 있다.
◆ 기대만큼 갈까…현지화·정치 변수에 갈리는 성적표
다만 이번 협력이 곧바로 기업 실적으로 이어질 것이라는 기대에는 신중한 접근이 필요하다는 지적도 나온다.
인도 시장은 성장 잠재력만큼이나 규제와 행정 장벽이 높고, 현지 생산을 요구하는 정책 기조가 강해 기업 입장에서는 투자 부담이 동시에 확대될 수 있기 때문이다.
조선·건설·플랜트 등 인프라 분야 역시 수주 확대 기대가 크지만, 사업 기간이 길고 초기 투자 규모가 커 단기간 실적 개선으로 이어지기 어렵다는 한계가 있다. 여기에 배터리·반도체 등 공급망 협력은 보호무역 강화와 기술 이전 요구, 미·중 관계 등 정치 변수에 크게 영향을 받는 영역으로, 속도와 수익성이 기대에 못 미칠 가능성도 배제할 수 없다.
결국 한-인도 협력은 분명 새로운 기회이지만, 실제 수혜의 크기는 기업별 실행력과 현지화 전략, 그리고 지정학적 환경에 따라 크게 갈릴 수 있다는 분석이 나온다.
