Greyerz – 전개되려는 통화들의 무질서와 붕괴를 대비한 사람들은 소수

Greyerz – 전개되려는 통화들의 무질서와 붕괴를 대비한 사람들은 소수

홍두깨 추천 12 조회 585 21.03.31 07:08

 

 

Greyerz – 전개되려는 통화들의 무질서와 붕괴를 대비한 사람들은 소수

Greyerz – Few Are Prepared For Disorder And Collapse Of Currencies About To Unfold

2021년 3월 28일, KWN

 

https://kingworldnews.com/greyerz-few-are-prepared-for-disorder-and-collapse-of-currencies-about-to-unfold/

 

통화에서 역사적 움직임과 QE에 대한 예상으로 유명해진 Greyerz는 스위스 전개되려는 통화들의 무질서와 붕괴를 대비한 사람들은 소수이라고 KWN에 말하였다.

 

매주 Egon von Greyerz 글은 KWN에 먼저 출간된다.

 

Egon von Greyerz,스위스 마테호른 자산 운영사: 거품이 터질 때 우리는 얼마나 극소수의 군자들이-공자가 정의한- 실제로 있는 것인지 알게 될 것이다.

 

군자는 반드시 돈이나 투자에 연결된 것은 아니고 사회에서 여러 다른 수준에서 존재할 수 있다. 돈으로가 아니라 지적으로나 심리학적 수준에서 준비가 된 많은 사람들이 있을 것이다. 슬프게도 많은 부자들은 돈을 즐기기보다는 그들 돈에 대하여 항상 걱정을 하기 때문에 이들은 아마도 가장 행복할 것이다.

 

이 부분에서 나는 주로 한 사람의 재산과 관련하여 보존에 대하여 말하고 있다.

 

재산 보존에 초점

우리가 사업상 만나는 투자자들은 위험을 싫어하며 그래서 재산 보존에 초점을 맞추는 사람들이다. 이들 투자자들은 시장에서 지나친 위험들에 대하여 걱정을 하기 때문에 실물 금을 산다. 그들은 그들 재산을 유례없는 금융과 통화 위험에 대하여 보호하고 보험을 하기 원한다. 우리들처럼 이들 투자자들은 재산 보존의 궁극적 형태로서 취약한 금융 시스템 밖에서 보관되는 실물 귀금속들을 고려한다.

 

그러나 금에 대한 투자는 세계 금융 자산들의 0.5% 미만이다. 이것이 말하는 것은 투자자들의 미미한 비율이 그들 재산을 금에 보험으로 두고 있다는 것이다. 이는 5천년 넘는 기간 동안 금은 살아남은 유일한 돈이라는 것을 감안할 때 분명 놀라운 것이다.

 

인플레이션이 오고 있다

물론 시간을 두고 그들 가치를 잘 유지하는 토지와 부동산처럼 다른 실물 자산들은 있다. 식품 가격들에서 주요 인플레이션을 우리는 예상하면서 농지는 향후 몇 년 안에 잘 될듯하다. 최근 글에서 내가 지적한 것처럼 우리는 이미 농산물과 다른 원자재들에서 높은 인플레이션을 보고 있는 중이다. 아래 차트를 보라.

 

 

 

 

채권 수익률은 대대적 위험을 반영하지 않는다

그러나 상업용과 주거용 부동산은 다르다. 1971년 이후 끊임없는 신용 창출은 부동산 가격들을 더 높이 올렸다. 게다가 중앙 은행들은 돈에 대한 비용을 사실상 거의 부담시키지 않으면서 대출자들에게 최고의 도움을 주었다.

 

스위스에서 예를 들어 여러분은 15년 고정 금리 1%로 구할 수 있다. 이는 돈을 공짜로 내주는 것이다. 그러나 저금리는 정부와 중앙 은행들의 관대함을 나타내는 것이 아니다. 그것은 오히려 그들 방탕한 지출의 결과인 것이다.

 

끊임없는 적자 지출과 함께 정부들은 디폴틀 피하기 위해 새로운 부채를 사실상 비용이 들지 않고 차입해야 한다. 그런 이유로 어떤 만기에도 2%가 넘게 비용을 지불하고 있는 서구 대출자들이 없으면서 우리가 마이너스 국채 수익률의 18조 달러가 있는 것을 보고 있는 중이다.

 

얼마나 터무니없는 금리들인지는 30년 만기 채권들에 대한 그리스 대비 미국 금리에서 반영되고 있다. 그리스는 30년 만기 채권을 1.95%로 막 발행했다. 비교하여 미국 30년 만기 수익률은 2.36%이다. 두 곳 대출자들은 실상 파산한 것이지만 재정적으로 대단히 약한 그리스가 미국보다 더 낮은 금리로 빌릴 수 있다는 것은 터무니없는 것이다.

 

그래서 국채 시장은 그 어느 것보다 더 큰 거품이다. 그것은 더 확대되는 것을 막지 않을 것이다.

 

미국을 보라. 트럼프가 2016년 11월에 당선되었을 때 미국 부채는 20조 달러였다. 역사에 근거하여 나는 그것이 2021년 1월에 28조 달러에 도달하고 2025년에 40조 달러가 될 것으로 예상한다. 그때 대부분 시장 관찰자들은 이 예상이 터무니없다고 알았지만 슬프게도 그들은 무슨 일이 일어날 것인지 우리에게 말하였던 역사를 공부하지 않았다.

 

2025년에 미국 국가 부채는 50조 달러

미국 경제와 예상된 적자들과 신용 확대의 현재 상황을 근거로 할 때 2025년에 40조 달러는 너무 낮으며 우리는 50조 달러 부채를 내다보고 있다.

 

기억할 것은 레이건이 1981년 집권할 때 미국 부채는 1조 달러 아래였다는 것이다. 그래서 44년이 지나 그 부채는 2025년에 50조 달러 예상인 것이다. 그리고 그것은 폭발적으로 50조 달러 증가할 수 있는 신용이나 파생상품 시장에서 잠재적 디폴트들을 포함하지 않고 있다. 총 84조 달러 미국 부채는 갚을 수 없으며 어떤 조작된 금리로도 이자 지불을 할 수 없다.

 

거품이 터질 때 도미노 효과는 계산할 수 없다. 수 십조 달러 디폴트에 더하여 파생 디폴트들은 수 백조 달러를 추가할 수 있다.

 

내가 장담하건대 연준과 다른 중앙 은행들은 이미 윤전기 속도를 올리고 있거나 추가 0들을 감당하기 위해 그들 컴퓨터 메모리를 확대하고 있다.

 

하이퍼인플레이션은 통화 사태

우리는 높은 인플레이션이나 하이퍼인플레이션을 보지 않을 것이라고 믿는 많은 존경 받는 시장 관찰자들이 있다. 그들 분석에서 그들은 편하게 통화 효과를 피한다.

 

규칙적으로 내가 지적하듯이 역사상 모든 하이퍼인플레이션 사건은 통화 붕괴의 결과로 일어났다. 그것은 상품과 서비스에 대한 수용 상승이 아니며 하이퍼인플레이션을 일으키는 중앙 은행 금리 정책도 아니다.

 

아니 하이퍼인플레이션을 일으키는 것은 경제의 잘못 운영과 그에 따른 통화 가치 하락인 것이다.

 

아래 표를 보라. 모든 통화들은 2000년 이후 실질 구매력(금)에서 80-86%를 잃었으며 닉슨이 금 창구를 닫은 1971년 이후 96-99%를 잃었다.

 

그리고 우리가 아르헨티나 같은 하이퍼인플레이션 경제를 본다면 아르헨티나 페소는 2000년 이후 99.99%를 잃었다.

 

 

소수만이 무질서, 파멸 혹은 하이퍼인플레이션에 대비

보통 사람이든 이른바 전문가이든 모두들 파멸은 자신들에게 일어나지 않을 것으로 믿는다. 그래서 그들은 다가오는 경제적 그리고 통화 붕괴에 대한 대비 상태에 있지 않다.

 

유럽에서 최근 하이퍼인플레이션 일화를 설명하기로 한다. 작년에 스위스의 이태리 권역인 티시노의 작은 마을에서 나는 아내와 친구들과 함께 작은 식당에서 식사를 했다. 식당 주인이 나에게 와서 나를 안다고 말했다. 그는 내 글과 대담을 읽는 사람인 듯하였다. 그는 우리에게 말하기를 그는 1990년대에 유고슬라비아를 탈출했다고 했다. 그와 그 가족들은 1992-1994년 하이퍼인플레이션 동안 그들 돈의 중요한 부분을 잃어버렸다.

 

1994년 1월 유고슬라비아의 연간 인플레이션은 1천 160억 %에 이르렀다.

 

다음은 5천억 유고슬라비아 디나르 지폐이다.

 

 

다행스럽게 식당 주인은 금으로 저축을 가졌고 그것은 스위스에서 새 출발을 가능하게 했다. 그는 우리 친구들에게 말하기를 돈은 은행에 두지 말고 실물 금에 두라고 했다.

 

그래서 이 전 유고 남자는 파멸의 가능성에 대하여 대비를 하였고 우리에게 자신은 결코 다시는 은행 시스템을 신뢰하지 않을 것이라고 말했다.

 

식당에 있었던 내 친구들은 아직 금을 보유하지 않고 있다. 그들은 나무들이 주식과 부동산과 함께 하늘까지 자랄 것으로 믿는 99.5% 투자자들이다.

 

지난 40년간의 주식 시장에 근거하여 대부분 투자자들은 물론 돈 버는 것을 피할 수 없다. 그래서 극소수만이 대비를 하고 다음 붕괴가 시작할 때 완전히 놀라게 될 것이다.

 

처음엔 그들은 중앙 은행들이 그들을 다시 구할 것으로 기대할 것이다. 그러나 V자 회복이 일어나지 않고 시장은 계속 하락할 때 대부분 투자자들은 바닥으로 가는 시장을 타게 될 것이다.

 

향후 몇 년 안에 시장이 1929-32년처럼 90%가 안 되게 하락하면 나는 놀랄 것이다.

 

GDP 대비 시장 자본의 버핏 지표는 이제 중요한 경고를 주고 있다. 아래 그래프가 보여주듯이 주식들은 이제 GDP 대비 사상 최고의 가치에 있다.

 

 

쉴러 지수를 보면 그것은 이제 역사적 고점에 있고 역사적 평균의 2배이다. 과매수 포지션은 확대될 수 있지만 이어지는 붕괴는 길고 사악할 것이다.

 

 

 

주식 매도에 금 매수

최종적으로 위험, 무질서와 파멸이 오는 것일 수 있다는 경고를 환기하는 그림.

 

다우는 1999년에 금에 대하여 정점을 이루었다. 그 비율은 2011년에 44에서 6으로 87% 하락했다. 우리는 이제 연준과 대대적 돈 인쇄와 결합된 신용 확대 덕분에 10년 조정을 보아왔다.

 

 

다우에서 그 비율은 내일에도 끝날 수 있거나 제한된 기간 동안 지속되는 상승을 볼 수도 있다.

그럼에도 대비의 시간은 지금이다.

 

우리는 주식들이 대대적으로 모든 측정들에서 과매수 된 것을 안다. 최근 상승을 따라 잡는 것은 파멸로 갈 수 있는 대단히 위험한 행위이다.

 

이제 주식에서 수익을 챙기고 완전한 파국으로부터 여러분 자산들을 보호할 때이다.

 

지난 주 글에서 내가 보여주었듯이 금은 오늘날 돈 공급과 관련되어 1970년 35달러 그리고 금이 290달러였던 2000년 때만큼 저렴하다. 금의 단기적 조정은 이제 끝나고 있으며 다음 상승은 몇 년 동안 가장 강력할 것이다.

 

금의 상승과 주식 하락은 다우가 추가로 지금부터 99% 하락하여 장기 추세에 도달한다는 것을 말한다.

 

그래서 주식에서 나와 실물 금을 보유하는 것은 큰 획을 긋는 결정일 뿐만 아니라 그것은 공자가 가르친 2,500년의 지혜를 듣는 것이 된다.