21세기 나의조국

"'이 주식' 지금 사라"...대체 뭐길래

21세기 나의조국 — Sat, 8 Aug 2026 11:09:41 +0900

"'이 주식' 지금 사라"...대체 뭐길래

입력2026.08.08. 오전 8:55

수정2026.08.08. 오전 9:43

사진=한국경제신문
상반기 부진한 실적을 거둔 현대제철이 하반기 반등에 성공하며 주가가 상승할 것이라는 분석이 제기됐다.

8일 증권업계에 따르면 한국투자증권은 중국의 감산 기조에 따른 수익성 회복이 기대되는 만큼 현재의 저평가 국면은 매수 기회라고 전했다. 목표주가는 6만2000원과 투자의견 '매수'를 제시했다.

현대제철은 올해 2분기 연결기준 매출액 6조1073억원, 영업이익 577억원을 각각 올렸다.
매출액은 전년 동기 대비 2.7% 증가했지만 영업이익은 43.3% 줄었다.

직전 분기 대비로는 각각 6.4%, 267.5% 상승, 당기순이익 121억원으로 직전 분기 대비 흑자전환에 성공했다.

고부가 제품 판매 확대와 제품 가격 상승, 원가 절감 효과가 더해진 결과다. 또 판재와 봉형강 판매도 증가했다.

부진한 철강 업황이 지속되는 가운데 건설 경기 역시 수요가 회복되지 않고 있고 철강에 대한 보호무역이 강화되면서 업황 개선을 가로막고 있다는 분석이다. 하반기 중국의 감산 기조에 따른 수익성 회복이 기대되면서 현재의 저평가 국면이 매수 기회라고 평가했다.

최문선 한국투자증권 애널리스트는 특히 원재료 투입 가격이 하락한다는 점을 주목해야 한다고 했다.

중국이 구조조정은 아니더라도 감산 정책을 유지하면서 철광석 가격이 하락하기 시작했고 원·달러 환율이 동반 하락하고 있다는 이유에서다.

그는 "여기에 제품 가격은 상승하고 있고 상반기에 높아진 원재료 가격이 판매 가격에 반영되기 시작한 만큼 스프레드가 적자 또는 미미한 수준의 이익이 날 만한 수준에 머무르고 있지만 하반기에는 스프레드가 상승하면서 실적이 개선될 것"이라고 전망했다.

최 애널리스트는 현재의 저평가 국면을 매수 적기로 판단하며 "원래 이럴 때 사는 겁니다"라고 진단했다.

현대모비스 지분을 시장가로 매각한다고 가정하면 현대제철의 실질 주가순자산비율(PBR)이 0.06배 수준까지 떨어진다는 게 근거다.

최 연애널리스트는 현대모비스 지분(지분율 6.07%)을 제외한 현대제철의 자본총계를 18조3000억원으로 추산했다. 이 지분을 3조7000억원에 인수한 뒤 시장가 2조7000억원에 매각한다면 실제 부담은 1조원으로 줄어든다고 분석했다.

연산 2000만톤 규모 글로벌 철강사를 PBR 0.06배에 사는 셈이지만 현대차그룹의 순환출자 구조상 이 시나리오가 현실화되기는 어렵다고 평가했다. 그럼에도 현재 주가가 자산가치 대비 저평가됐는지를 보여주는 방증이라고 강조했다.

감산으로 원재료 수요가 줄면서 가격이 하락했지만 제품 가격은 상승해 스프레드가 개선될 전망이라는 것이다. 업황이 상승 사이클로 전환되지 않더라도 하락 사이클에서 벗어나기만 해도 지금의 저평가는 해소될 것이라며 12개월 목표 PBR 0.42배를 적용한 목표주가 6만2000원을 제시했다.

김정우 기자 enyou@hankyung.com

1만2000피 간다는 골드만삭스…“AI·방산·고배당주 투자해야”

21세기 나의조국 — Sat, 8 Aug 2026 11:05:37 +0900

1만2000피 간다는 골드만삭스…“AI·방산·고배당주 투자해야”

이채원 기자

입력2026.08.08. 오전 9:01

기사원문

목표치 유지…현 수준서 큰 폭 상승 여력
“메모리 호황 2030년까지 이어질 수도”

(로이터=연합뉴스)글로벌 투자은행(IB) 골드만삭스가 최근 코스피 급락을 두고 시장의 우려가 실제 펀더멘털보다 과도하게 반영됐다고 평가했다. 12개월 코스피 목표지수 1만2000과 한국 증시에 대한 비중 확대 의견도 그대로 유지했다.

티모시 모 골드만삭스 아시아·태평양 수석 주식전략가는 지난 8월 4일(현지 시간) 보고서를 내고 한국 증시에 대한 낙관론을 재확인했다.

골드만삭스는 최근 코스피 조정의 출발점으로 메모리 반도체 업황 둔화 우려를 꼽았다. 여기에 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF) 청산과 단기 모멘텀 투자자 매도가 겹치면서 하락 폭이 실제 펀더멘털 변화보다 커졌다는 분석이다.

메모리 산업의 중장기 전망도 여전히 긍정적으로 봤다. 공급 부족이 2030년까지 이어질 가능성이 높은 만큼 메모리 업체의 가격 결정력과 수익성이 과거 사이클보다 오래 유지될 수 있다는 설명이다.

시장에서는 메모리 경기의 지속 가능성과 하이퍼스케일러의 설비투자(CAPEX), 자본시장 자금조달 여건, 경쟁 심화 등을 우려하고 있다. 다만 골드만삭스는 이런 변수들이 메모리 산업의 장기 호황 전망 자체를 흔들 정도는 아니라고 판단했다.

피치는 최근 급락 과정에서 시장에 쌓였던 레버리지 부담도 상당 부분 줄었다고 평가했다. 레버리지 ETF 운용자산(AUM)이 감소한 데다 신용거래 축소와 규제 강화, 헤지펀드의 익스포저(Exposure) 축소가 동시에 진행되면서 수급 측면의 부담이 완화됐다는 분석이다.

반도체 외 업종에서도 기회를 찾을 수 있다고 봤다. 골드만삭스는 국내 비메모리 기업의 이익이 올해 71%, 내년 20% 증가할 것으로 전망했다. 현재 밸류에이션은 절대적인 수준뿐 아니라 과거 평균과 비교해도 낮고 기업 지배구조 개선도 이어지고 있다는 점을 긍정적으로 평가했다.

한편, 피치는 유망 업종으로는 반도체와 인공지능(AI) 관련주, 금융·건설·백화점 등 경기 회복 수혜 업종과 K컬처 관련 종목, 지주회사와 우선주, 자사주 소각 수혜주를 비롯해 고배당·저주가순자산비율(PBR) 종목 등을 제시했다.

이채원 매경이코노미 기자(lee.chaeweon@mk.co.kr)

[8월 첫째 주 세계경제동향 브리핑] 코스피 6,200선 후퇴…코스닥은 10%대 반등

21세기 나의조국 — Sat, 8 Aug 2026 11:02:51 +0900

[8월 첫째 주 세계경제동향 브리핑] 코스피 6,200선 후퇴…코스닥은 10%대 반등

전민지 기자2026. 8. 8. 10:32

美 증시 급등·금리 하락…금값 7%대 상승

2026년 8월 첫째 주 글로벌 금융시장은 국내 증시가 지수별로 엇갈린 가운데 미국 증시는 강한 상승세를 보인 한 주였다. 미국 국채금리와 달러가 하락하면서 위험자산 투자심리가 회복됐고, 금과 구리, 비트코인도 상승 흐름을 나타냈다.

그래픽 = 전민지 기자

코스피 지수는 7월 31일 6,595.45포인트에서 8월 7일 6,258.77포인트로 마감해 전주 대비 336.68포인트, 5.10% 하락했다. 반면 코스닥 지수는 719.76포인트에서 798.81포인트로 올라 전주 대비 79.05포인트, 10.98% 상승했다. 대형주는 조정을 받은 반면 중소형 성장주에는 반발 매수세가 유입된 것으로 풀이된다.

원·달러 환율은 전주 대비 35.20원 하락한 1,407.74원에서 거래됐다. 환율이 큰 폭으로 하락하며 원화 강세 흐름이 나타났다. 국고채 3년물 금리는 7월 31일 3.757%에서 8월 7일 3.761%로 올라 전주 대비 0.004%포인트 상승했다.

미국 증시는 일제히 급등했다. 다우존스 산업평균지수는 5만4,036.52포인트로 전주 대비 1,551.49포인트, 2.96% 상승했다. S&P500 지수는 7,753.92포인트로 264.20포인트, 3.53% 상승했고, 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 2만6,690.62포인트로 1,316.77포인트, 5.19% 급등했다.

미국 국채금리는 하락했다. 10년 만기 국채수익률은 7월 31일 4.745%에서 8월 7일 4.642%로 내려 전주 대비 0.103%포인트 하락했다. 2년물 국채수익률도 4.291%에서 4.193%로 하락해 전주 대비 0.098%포인트 내렸다. 금리 하락은 미국 기술주와 성장주 상승을 뒷받침한 요인으로 분석된다.

외환시장에서는 달러 약세가 나타났다. 달러지수는 99.56으로 전주 대비 0.35포인트 하락했다. 달러 대비 엔화 환율은 157.60엔으로 전주보다 0.02엔 상승했다.

원자재 시장에서는 국제유가가 큰 폭으로 하락했다. 서부텍사스산원유(WTI)는 전주 대비 배럴당 8.46달러, 10.00% 하락한 76.18달러에서 거래됐다. 반면 금 현물 가격은 온스당 4,344.29달러로 전주 대비 301.62달러, 7.46% 상승했다. 구리 선물도 파운드당 6.5893달러로 0.1238달러, 1.91% 상승했다.

가상자산 시장도 강세를 보였다. 비트코인은 전주 대비 2,099달러, 3.34% 상승한 6만4,998달러에서 거래됐다.

시장에서는 "미국 금리와 달러가 하락하면서 뉴욕 증시와 가상자산 투자심리가 빠르게 개선됐다"며 "다만 코스피가 5% 넘게 하락한 만큼 국내 증시는 대형주 조정과 중소형주 반등이 엇갈리는 차별화 장세가 이어지고 있다"고 분석했다.

전민지 기자 mzy1019@kihoilbo.co.kr

엔비디아도 HBM 부족 직격탄…루빈 전략 수정

21세기 나의조국 — Sat, 8 Aug 2026 11:00:15 +0900

엔비디아도 HBM 부족 직격탄…루빈 전략 수정

고예인 기자2026. 8. 8. 10:48

루빈 울트라 HBM4E 사양 축소 가능성 부상
1TB 계획서 192~256GB 샘플까지 테스트
SK하이닉스와 장기 공급계약…HBM 확보전 격화

엔비디아 베라 루빈 GPU. 연합뉴스

| 서울=한스경제 고예인 기자 | 인공지능(AI) 반도체 시장의 주도권을 쥔 엔비디아마저 고대역폭메모리(HBM) 공급 문제를 피해가지 못하는 모습이다. 차세대 그래픽처리장치(GPU) '루빈 울트라'에 당초 계획했던 것보다 HBM 탑재량을 크게 줄인 제품을 검토하면서다.

단순한 GPU 사양 조정을 넘어 AI 반도체 경쟁의 병목이 GPU 자체의 연산 성능에서 차세대 HBM의 안정적인 확보로 이동하고 있다는 분석이 나온다. 엔비디아가 최근 SK하이닉스와 장기 메모리 공급 및 공동개발 관계를 잇달아 강화한 배경도 이와 무관하지 않다는 해석이다.

8일 업계와 외신 등에 따르면 엔비디아는 최근 차세대 AI GPU인 루빈 울트라의 복수 샘플을 시험하면서 HBM 용량과 세부 구성을 달리하는 방안을 검토하고 있다.

당초 엔비디아가 공개한 루빈 울트라의 메모리 용량은 GPU당 1테라바이트(TB)였다. 차세대 HBM인 HBM4E를 16개 스택으로 구성해 AI 모델의 학습과 추론 과정에서 처리할 수 있는 데이터 규모를 대폭 높인다는 구상이었다.

그러나 최근 테스트 과정에서는 이보다 메모리 용량이 크게 줄어든 제품들이 등장한 것으로 전해졌다. 일부 제품은 총 HBM 용량이 192기가바이트(GB), 다른 제품은 256GB 수준이며 HBM4E 대신 HBM4를 적용한 샘플도 시험 중인 것으로 알려졌다.

당초 목표였던 1TB와 비교하면 메모리 탑재량이 최대 80% 안팎 줄어드는 셈이다.

더 눈에 띄는 대목은 현재 양산되고 있는 엔비디아 '베라 루빈'의 최대 HBM 용량이 288GB라는 점이다. 실제 192GB 또는 256GB 구성이 채택될 경우 차세대인 루빈 울트라 일부 제품의 메모리 용량이 현행 베라 루빈보다도 작아지는 상황이 발생할 수 있다.

▲GPU보다 HBM이 문제…설계까지 바꾸나

업계에서는 엔비디아가 다양한 사양을 시험하는 배경 중 하나로 HBM4E의 공급 가능성을 주목하고 있다.

HBM4E는 기존 HBM4보다 높은 데이터 전송 성능과 전력 효율을 목표로 하는 차세대 제품이다. 하지만 적층되는 D램과 첨단 패키징의 복잡도가 높아질수록 안정적인 수율을 확보하고 대량 생산하는 난도도 함께 올라간다.

엔비디아 입장에서는 수요에 맞춰 GPU 물량을 늘리더라도 HBM4E 공급이 이를 따라오지 못하면 완제품 출하량을 확대하기 어렵다.

실제로 글로벌 메모리 업계에서는 AI 투자 확대로 메모리 수요가 공급을 장기간 웃돌 수 있다는 전망이 잇따르고 있다. 곽노정 SK하이닉스 최고경영자(CEO)는 최근 메모리 수급과 관련해 2027년 공급 부족이 가장 심각한 수준에 이를 수 있으며, 수요가 2030년 이후까지 공급을 웃돌 가능성이 있다고 내다봤다.

엔비디아가 루빈 울트라의 HBM 용량을 낮춘 제품을 함께 검토하는 것도 이 같은 공급 부담을 분산하려는 전략으로 풀이된다.

메모리 용량을 줄이면 최고 성능에는 영향을 줄 수 있지만 GPU 가격을 낮출 수 있다는 장점도 있다. 모든 AI 작업이 1TB에 달하는 HBM 용량을 요구하는 것은 아닌 만큼 고객사의 용도와 비용에 따라 GPU를 세분화할 여지도 생긴다.

결국 엔비디아가 '최고 성능의 단일 제품'보다 공급 가능성과 가격까지 고려한 복수의 루빈 울트라 구성을 마련할 가능성이 제기되는 이유다.

▲SK하이닉스와 손잡은 엔비디아…'HBM 확보'가 승부처

이번 움직임은 엔비디아가 최근 SK하이닉스와 메모리 협력을 빠르게 확대하고 있다는 점에서도 주목된다.

엔비디아와 SK하이닉스는 지난 6월부터 엔비디아 AI 인프라 로드맵에 맞춰 차세대 메모리를 공동 개발하고 공급을 확대하는 다년간의 기술 협력에 들어갔다. 엔비디아는 당시 AI 팩토리 확대에 필요한 첨단 메모리의 개발 기간과 대규모 설비투자 등을 고려해 안정적인 공급 기반을 구축한다는 점을 협력의 주요 목적으로 제시했다.

지난달에는 협력 규모를 한층 키웠다. SK와 엔비디아는 5000억달러 이상 규모의 AI 협력 구상을 발표하면서 SK하이닉스와 차세대 HBM의 장기 공급 및 공동개발 관계를 강화하기로 했다. 국내에 구축될 SK의 AI 팩토리에도 SK하이닉스의 HBM4가 탑재된 엔비디아 베라 루빈 플랫폼을 활용할 예정이다.

SK하이닉스는 이미 지난 6월 12단 HBM4E 샘플을 주요 고객사에 공급하며 차세대 제품 경쟁에 들어갔다. HBM4E는 내년 엔비디아 루빈 울트라 등에 적용될 차세대 메모리로 꼽힌다.

결국 루빈 울트라의 메모리 사양 조정 여부는 엔비디아 한 회사의 제품 전략을 넘어 차세대 AI 반도체 공급망의 현실을 보여주는 사례가 될 전망이다.

GPU 성능이 빠르게 높아질수록 함께 탑재해야 하는 HBM의 용량과 성능도 증가할 수밖에 없다. 반면 HBM은 일반 D램과 달리 첨단 적층·패키징 공정이 필수적이어서 단기간에 생산량을 크게 늘리기도 쉽지 않다.

엔비디아가 HBM 공급 상황에 따라 플래그십 GPU의 설계까지 유연하게 가져갈 가능성이 제기되면서 SK하이닉스를 비롯한 메모리 업체들의 생산능력과 수율이 향후 AI 가속기 출하량을 결정하는 핵심 변수로 부상하고 있다.

AI 반도체 경쟁의 무게중심이 '누가 더 빠른 GPU를 만드느냐'에서 '누가 필요한 HBM을 제때 확보하느냐'로 이동하고 있는 셈이다.

LG 구광모, 美 엔비디아 본사서 젠슨 황과 또 만난다

21세기 나의조국 — Fri, 7 Aug 2026 11:17:26 +0900

LG 구광모, 美 엔비디아 본사서 젠슨 황과 또 만난다

박성완 기자

입력2026.08.07. 오전 10:44

기사원문

다음 주 실리콘밸리 엔비디아 본사서 재회동 예정
'로봇·AI 데이터센터' 등 세부 협력 방안 논의 전망

연합뉴스
구광모 LG그룹 회장이 다음 주 미국에서 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)와 다시 만날 것으로 알려졌다.

7일 재계에 따르면 구 회장은 다음 주쯤 엔비디아의 미국 실리콘밸리 본사에서 황 CEO와 회동할 예정이다.

이번 만남은 지난 6월 황 CEO의 서울 여의도 LG트윈타워 방문 이후 약 두 달 만에 이뤄지는 것이다. 당시 구 회장과 황 CEO를 비롯한 양사 최고 경영진은 피지컬 AI, AI 데이터센터 등 인프라, 모빌리티를 아우르는 차세대 AI 기반 산업 전반에서 중장기 협력을 확대하기로 했다. 세부 협력 내용에는 '로봇 공동 개발', '차세대 AI 팩토리 구축'도 포함돼 주목 받았다.

이번 엔비디아 본사 회동에서는 이를 보다 구체화하기 위한 세부 논의가 이뤄질 것으로 전망된다. 구 회장은 6월 회동 직후 "황 CEO가 미국 캘리포니아에 초대한다고 했다"며 "앞으로 많은 협력 방안에 대해 논의할 생각"이라고 밝힌 바 있다. 황 CEO 역시 "우리는 거대한 하나의 팀으로서 함께 일하고 있다"며 "가까운 미래에 더 많은 발표 내용이 있을 것"이라고 했다.

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CBS노컷뉴스 박성완 기자 pswwang@cbs.co.kr

"AI 반도체 기판 2028년까지 품귀"…삼성전기·LG이노텍, '캐파' 확충 총력

21세기 나의조국 — Fri, 7 Aug 2026 11:14:56 +0900

"AI 반도체 기판 2028년까지 품귀"…삼성전기·LG이노텍, '캐파' 확충 총력

홍세희 기자

입력2026.08.07. 오전 10:58

수정2026.08.07. 오전 10:59

기사원문

AI 인프라 확대에 기판 수요도 증가
삼성전기·LG이노텍, 캐파 확대 총력

[세종=뉴시스] 연동면 명학산단에 위치한 삼성전기 세종사업장 전경.(사진=삼성전기).2026.06.30. photo@newsis.com. *재판매 및 DB 금지[서울=뉴시스] 홍세희 기자 = 인공지능(AI) 인프라 투자 확대에도 불구하고 글로벌 빅테크의 고부가 반도체 기판 수요 충족률이 60%대에 머물고 있다.

신규 생산라인 완공에 최소 2~3년이 소요되는 만큼, 삼성전기와 LG이노텍의 생산능력(캐파) 확충 노력에도 불구하고 구조적인 공급 부족 현상은 오는 2028년까지 지속될 전망이다.

7일 업계에 따르면 올해 3분기 현재 글로벌 주요 빅테크 고객사의 메모리와 AI 기판 수요 충족률은 60~70% 수준에 그치는 것으로 분석된다.

AI 데이터센터 확대에 따라 메모리 반도체 수요가 늘면서 반도체 칩과 메인보드를 연결해 전기 신호를 전달하는 기판 수요도 함께 늘고 있다.

특히 반도체가 처리해야 할 AI 연산 성능이 높아지고 칩 크기가 늘어나면서 대면적·고집적 기판 수요가 확대되고 있다.

삼성전기와 LG이노텍은 고부가 기판 생산 확대를 위해 생산능력(캐파) 확대에 사활을 걸고 있다.

삼성전기는 고부가 반도체 기판인 '플립칩 볼그리드 어레어(FC-BGA)' 생산능력(캐파) 확대를 위해 베트남 생산법인 12억 달러(약 1조8000억원)를 투자할 예정이다.

[서울=뉴시스] LG이노텍의 대면적, 초대면적 FC-BGA 기판 샘플 2종 (사진=LG이노텍 제공) 2026.06.16. photo@newsis.com *재판매 및 DB 금지LG이노텍도 지난 6월 베트남 하이퐁시와 반도체기판 공장 증설 투자에 대한 양해각서(MOU)를 체결했다.

경은국 LG이노텍 CFO는 2분기 실적발표 콘퍼런스콜에서 "반도체 호황을 맞아 급증하는 수요에 대응하기 위해 베트남 반도체기판 생산공장 증설에 돌입했고, 추가 투자도 검토 중"이라고 밝혔다.

LG이노텍은 내년 5월 베트남 공장을 준공한 뒤 고주파 시스템 인 패키지(RF-SiP), 플립칩 칩 스케일 패키지(FC-CSP), FC-BGA 등을 생산할 계획이다.

삼성전기와 LG이노텍의 캐파 확대 노력에도 최소 2028년까지는 기판 공급 부족이 이어질 것이란 전망이다.

KB증권은 "기판 신규 생산라인 완공에 최소 2~3년 이상 소요된다는 점을 고려하면 향후 3년간 AI 기판 공급 부족은 불가피할 전망"이라며 "기판 산업의 구조적 공급부족 현상이 지속됨에 따라 향후 빅테크 업체들과의 신규 장기공급 체결 및 대규모 수주 소식도 반복될 것으로 보인다"고 밝혔다.

홍세희 기자(hong1987@newsis.com)

'단일종목 레버리지' 옥죄니 코스닥이 '숨통'

21세기 나의조국 — Fri, 7 Aug 2026 11:03:13 +0900

'단일종목 레버리지' 옥죄니 코스닥이 '숨통'

최수진 기자2026. 8. 7. 10:52

규제에 거래대금 12조→9000억 위축
코스닥은 3거래일 연속 매수 사이드카
'하이리스크 하이리턴' 투자자금의 분산

7일 장 초반 서울 중구 하나은행 딜링룸 현황판에 코스피와 코스닥 지수가 표시되고 있다.[출처= 연합]

금융당국이 단일종목 레버리지 상품의 진입·거래 장벽을 높인지 1주일 지난 시점, 코스닥 시장에 미치는 파급 효과가 가장 큰 것으로 나타났다.

7일 한국거래소에 따르면 코스닥 시장은 지난달 31일부터 이달 6일까지 5거래일 연속 상승 마감했다. 7월 29일 장중 630까지 밀리며 52주 최저치까지 하락했던 코스닥 지수는 지난 6일 800선을 회복하며 마감했다.

코스닥 지수가 반등하기 시작한 시점은 단일종목 레버리지 예탁금 현금 3000만원 규제가 시행된 날부터다.

상장된 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF) 16종의 거래대금은 지난달 30일 12조원을 상회했으나 시행 첫 날 3조원대로 급감했고, 지속적으로 거래대금이 줄어 지난 6일 9000억원대까지 위축됐다.

반대로 코스닥 거래대금은 지난달 27일, 30일 4조4000억원 수준으로 올해 최저치까지 떨어졌으나, 이후 거래 규모가 늘며 6조원대까지 확대됐다. 특히 7월 31일부터 3거래일 연속 코스닥 시장에 매수 사이드카가 발동될 정도로 코스닥 시장으로 투심이 급격하게 이동한 정황이 포착됐다.

이는 '하이리스크 하이리턴' 투자자들이 다시 코스닥 시장으로 눈길을 돌렸기 때문으로 풀이된다.

코스피(파란선)와 코스닥 지수 비교 그래프. 코스피와 코스닥 지수는 올해 4월까지는 비슷한 추세를 보였으나 5월을 기점으로 코스피가 가파르게 상승한 반면 코스닥은 급격히 하락하는 탈동조화 모습을 보였다. [출처= 네이버 Npay증권]

지난해 4분기부터 코스피 시장은 삼성전자·SK하이닉스를 필두로 반도체 호황에 힙입어 코스닥을 크게 웃도는 상승폭을 기록했다. 그래도 코스닥 시장에 상장된 반도체 소부장 기업들도 낙수효과를 받으며 코스피와 코스닥 지수는 유사한 방향성을 보였다.

하지만 덩치가 큰 삼성전자, SK하이닉스의 일간 상승률이 10%를 넘어가기도 하자 '하이리스크 하이리턴'을 추구하던 투자자들은 '로우리스크 하이리턴'의 코스피 우량주 투자에 나서기 시작했다.

여기에 삼성전자, SK하이닉스 일간 등락률을 2배, -2배 추종하는 레버리지 상품이 출시되자 '하이리스크 하이리턴' 투자자금이 해당 상품으로 더 가파르게 쏠렸다. 리스크는 큰데 그 만큼의 성과도 얻기 힘든 코스닥 시장의 유동성이 말라붙게 된 것이다. 가뜩이나 개인투자자 비중이 높은 코스닥 시장은 개인투자자의 유출에 고가 대비 48.68%까지 단기간에 폭락했다.

하지만 반도체 투톱의 주가가 급락하고 반등도 가파르게 이뤄지지 않으면서 투자자들은 이제 반도체 이외에서 더 많은 성과를 얻을 수 있는 업종과 시장으로 눈길을 돌리고 있다.

실제로 코스닥 일일 상장주식 기준 회전율은 코스닥 지수가 1200선을 넘었던 4월 3%대를 기록하기도 했으나, 7월 말 0.9%대로 줄었다. 최근 들어 다시 1%대로 소폭 개선됐다.

박우열 신한투자증권 연구원은 "단일종목 레버리지가 코스닥 수급을 흡수하면서 거래대금이 줄고 부진이 심화됐었다"며 "이제는 단일종목 레버리지 거래 감소로 코스닥도 과매도 포지션의 반전을 기대해 볼 만한 구간에 진입했다"고 진단했다.

금융투자업계 관계자는 "최근 며칠간 코스닥 지수가 상승했다는 이유로 수급이 완전히 돌아왔다고 얘기하기는 이른 시점이고, 코스닥 지수가 상승하던 상반기 일평균 거래대금이 14조원 안팎이었던 것과는 차이가 크다"며 "최근 상승에 따른 차익실현 등으로 되돌림이 나타날 수 있지만 레버리지 규제로 극심한 쏠림이 완화되기 시작했다는 점은 코스닥 시장에 긍정적 요인"이라고 말했다.

이어 "수급이 정상화되는 과정에서 코스닥 세그먼트 분리 등의 윤곽이 드러나면 코스닥 시장으로 관심이 더 확대될 것으로 예상된다"고 덧붙였다.

美, 수입 폴리실리콘 최저가격제 도입…韓 태양광 '득실' 따져보니

21세기 나의조국 — Fri, 7 Aug 2026 10:59:55 +0900

美, 수입 폴리실리콘 최저가격제 도입…韓 태양광 '득실' 따져보니

이창훈 기자2026. 8. 7. 10:55

美, 수입 폴리실리콘 최저가격제 적용
최저가격으로 원가 부담 발생 가능성
中 겨냥 조치에 중장기 수익성 개선

[워싱턴=AP/뉴시스] 도널드 트럼프 미국 대통령이 6일(현지 시간) 백악관 집무실에서 폴리실리콘 수입과 관련해 서명한 포고문을 들어 보이고 있다. 트럼프 대통령은 폴리실리콘 및 폴리실리콘 파생상품 수입에 최저 수입 가격제를 적용하고, 일부 파생 제품에 15%의 종가 관세를 부과하는 내용의 선언문에 서명했다. 2026.08.07.

[서울=뉴시스]이창훈 기자 = 미국이 수입산 폴리실리콘과 폴리실리콘 파생 제품에 대한 최저가격제 적용 등 규제 강화에 나서면서 이번 조치가 한국 태양광 기업들에 어떤 영향을 미칠지 주목된다.

이번 조치가 중국산 저가 폴리실리콘의 미국 내 유입을 차단하는 성격이 강한 만큼, 중장기적 관점에서 한국 태양광 기업들에 유리하게 작용할 것이란 분석이다.

다만 한국 태양광 기업이 생산하는 폴리실리콘도 최저가격제 대상인 점을 고려하면 일부 원가 부담은 불가피할 것이란 우려다.

美, 중국산 폴리실리콘 유입 막는다

7일 업계에 따르면 도널드 트럼프 미국 대통령은 6일(현지시간) 수입산 폴리실리콘 및 파생 제품에 최저가격제를 적용하고 일부 파생 제품에 15%의 종가 관세를 부과하는 내용의 선언문에 서명했다.

이번 조치는 서명 후 120일이 지난 12월4일 0시1분부터 발효된다.

해당 시점부터 미국은 수입산 폴리실리콘에 ㎏당 21달러(약 2만9900원), 폴리실리콘 잉곳과 웨이퍼에 ㎏당 100달러(약 14만2400원)의 최저가격을 적용한다.

또 수입산 태양전지는 와트(W)당 0.22달러(약 313원), 태양광 모듈은 W당 0.38달러(약 541원)의 최저가격이 설정됐다.

미국의 이번 조치는 중국산 저가 폴리실리콘과 파생 제품의 과도한 유입을 제재하는 성격으로 해석된다.

미국에서 중국산 저가 폴리실리콘 비중이 줄어들면 그만큼 한국 태양광 기업들의 사업 기회는 늘어날 것이란 관측이다.

[서울=뉴시스] 한화큐셀 미국 카터스빌 공장 전경. (사진=한화솔루션) 2026.06.10 photo@newsis.com *재판매 및 DB 금지 *재판매 및 DB 금지

원가 부담 속 중장기 수익 개선

다만 한국 태양광 기업들은 미국의 이번 조치가 일부 원가 부담을 유발할 것으로 예상하고 있다.

미국이 수입산 폴리실리콘에 일괄적으로 최저가격을 적용하기 때문이다.

이는 한국도 최저가격에서 자유로울 수 없다는 의미다.

태양광 공급망은 '폴리실리콘→잉곳·웨이퍼→셀→모듈'로 이어지는 구조다.

한화솔루션은 미국 조지아주 태양광 통합 생산단지 '솔라 허브'를 가동하며 미국 현지에서 잉곳, 웨이퍼, 셀, 모듈을 생산하고 있다.

폴리실리콘을 제외한 사실상 모든 태양광 제품을 미국 현지에서 만드는 공급망을 갖추고 있다.

한화솔루션은 주로 OCI홀딩스로부터 폴리실리콘을 조달해 미국 현지에서 태양광 제품을 만들고 있다.

한국 내 유일한 폴리실리콘 생산 기업인 OCI홀딩스는 말레이시아 OCI테라서스에서 폴리실리콘을 만들어 베트남 네오실리콘 테크놀로지에서 웨이퍼를 만드는 공급망을 확보하고 있다.

OCI홀딩스가 말레이시아에서 생산하는 폴리실리콘은 미국의 최저가격 대상으로, 이에 따른 원가 부담이 발생할 가능성이 있다는 분석이다.

업계 관계자는 "미국의 이번 조치는 중국산 저가 폴리실리콘 유입을 막는 것으로, 중장기적 관점에서 한국 기업들에 유리하게 작용할 것으로 전망된다"면서도 "미국을 제외한 모든 국가에서 생산하는 폴리실리콘이 최저가격 적용을 받는 만큼, 당분간 한국 기업들의 원가 부담은 커질 수 있다"고 말했다.

한편 한화솔루션과 OCI홀딩스는 미국의 이번 조치가 중장기적 관점에서 공정 경쟁과 수익성 개선 여건을 마련할 것이라는 입장을 밝혔다.

☞공감언론 뉴시스 hun88@newsis.com

호르무즈발 에너지쇼크 장기화…“원유 확보보다 ‘탈화석연료’가 진짜 에너지 안보”

21세기 나의조국 — Fri, 7 Aug 2026 10:56:39 +0900

호르무즈발 에너지쇼크 장기화…“원유 확보보다 ‘탈화석연료’가 진짜 에너지 안보”

미디어펜2026. 8. 7. 09:18

KEI “에너지안보·기후안보 통합 전략 시급…탄소 고착 막아야”

[미디어펜=이소희 기자] 중동 지역의 군사적 충돌이 장기화하면서 국제 에너지 공급망 불안이 구조적 위험으로 굳어지고 있다. 원유와 액화천연가스(LNG)를 대부분 수입에 의존하는 우리나라 역시 단기적인 수급 안정에 머무르지 말고 재생에너지 확대와 전기화 등 에너지 전환을 국가 에너지안보 전략의 핵심축으로 삼아야 한다는 국책연구기관의 제언이 나왔다.

한국환경연구원(KEI)은 최근 발간한 ‘중동 위기 이후의 에너지 전환과 한국의 대응 과제’ 보고서에서 “에너지 안보와 기후 안보를 별개의 정책이 아닌 하나의 국가 전략으로 통합해야 한다”며 이같이 밝혔다.

중동 정세 불안으로 국제유가가 오름세를 보이면서 국내 주유소 기름값도 상승 곡선을 그리고 있다. /사진=미디어펜 김상문 기자

호르무즈 리스크 현실화…세계 에너지 시장 흔들

보고서는 올해 중동 지역의 군사적 충돌이 호르무즈 해협 통제와 원유·LNG 생산시설, 저장시설, 수출항만 등 핵심 에너지 인프라 피해로 이어지면서 국제 에너지 시장의 불확실성을 크게 키웠다고 진단했다. 생산시설 복구뿐 아니라 해상 운송과 보험체계 정상화에도 상당한 시간이 필요한 만큼 공급망 불안은 단기간에 해소되기 어렵다는 분석이다.

실제 호르무즈 해협은 세계 액체석유 소비량의 약 20%, 해상 석유 교역량의 약 25%가 통과하는 세계 최대 에너지 수송 병목지점이다. 특히 카타르 LNG 수출의 93%, UAE LNG 수출의 96%가 이 해협에 의존하고 있어 통항 차질은 곧바로 글로벌 LNG 공급 부족으로 이어질 수 있다.

우리나라도 예외가 아니다. 2024년 기준 국내 원유 수입의 71.5%가 중동산이며 LNG 역시 카타르와 오만 물량 비중이 29%에 달한다. 지정학적 리스크가 현실화될 경우 대체 공급처 확보와 가격 부담이 동시에 커질 수밖에 없는 구조다.

“에너지 위기, 전환 촉진할 수도 늦출 수도”

KEI는 에너지 위기가 반드시 탄소중립을 앞당기는 것은 아니라고 분석했다.

국제 유가 상승은 태양광과 풍력 등 재생에너지의 경제성을 높이고 전기차, 히트펌프, 에너지 효율 설비 등 전기화를 촉진하는 계기가 될 수 있다. 세계 주요국도 러시아·우크라이나 전쟁 이후 에너지 안보를 이유로 청정에너지 투자를 확대하고 있으며, OECD 역시 공급망 다변화와 함께 에너지 효율 및 청정에너지 확대를 중기 대응책으로 제시하고 있다.

반면 공급 부족과 가격 급등은 석탄발전 재가동, 화석연료 가격 보조, LNG 대신 석탄 사용 확대 등 단기 대응을 유도하면서 에너지 전환을 지연시킬 위험도 있다. 보고서는 이러한 결과가 국가의 산업 구조와 에너지 믹스, 정책 의지에 따라 크게 달라질 수 있다고 분석했다.

KEI는 공급국 다변화와 전략 비축 확대는 필요하지만 그것만으로는 에너지 안보를 확보하기 어렵다고 지적했다.

중동 의존도를 근본적으로 낮추려면 재생에너지 확대와 에너지 효율 향상, 산업·수송 부문의 전기화를 통해 화석연료 소비 자체를 줄여야 한다는 것이다.

“공급선 다변화만으론 한계…탄소 고착 막고 수입 자체 줄여야”

보고서는 “에너지 전환은 더 이상 기후변화 대응만을 위한 정책이 아니라 국가 안보와 산업 경쟁력을 위한 핵심 전략”이라며 정치·경제 상황 변화에도 흔들리지 않는 일관된 정책 추진이 필요하다고 강조했다.

KEI는 특히 화석연료 기반 설비와 인프라 투자가 계속되는 ‘탄소 고착(Carbon Lock-in)’을 가장 경계해야 할 위험 요인으로 꼽았다.

단기적인 에너지 위기에 대응하기 위해 화석연료 발전과 관련 설비 투자가 확대되면 장기간 저탄소 체계로의 전환이 어려워질 수 있다는 것이다.

이를 막기 위해서는 청정에너지와 전력망, 에너지저장장치(ESS), 에너지 효율, 전기화에 대한 지속적인 투자와 함께 재생에너지 규제 개선, 주민 수용성 제고 등 제도적 기반도 동시에 강화해야 한다고 제안했다.

또한 국제 에너지 시장의 지정학적 위험을 상시 분석하는 범정부·민간 통합 대응체계를 구축하고, 취약계층 지원은 확대하되 시장 가격 신호를 과도하게 왜곡하지 않는 정책 설계가 필요하다고 덧붙였다.

김성진 한국환경연구원 연구위원은 “에너지 안보는 더 이상 공급선 확보만으로 해결되는 문제가 아니다”라며 “국제 에너지 위기에 대응하는 국가 회복력을 높이는 동시에 에너지 안보와 기후 안보를 연계한 에너지 전환 전략을 일관성 있게 추진해야 한다”고 강조했다.

이번 보고서는 중동발 에너지 위기를 일시적인 국제 분쟁이 아니라 우리나라 에너지 수입 구조와 산업 경쟁력을 재점검해야 할 계기로 해석했다. 반복되는 지정학적 충격에 대응하기 위해서는 원유 확보 경쟁을 넘어 화석연료 의존도를 구조적으로 낮추는 에너지 전환이 국가 경쟁력의 핵심 과제로 부상하고 있다는 것이 KEI의 진단이다.

AI 투자 1조 달러 시대…빅테크 '투자 대비 수익률' 시험대 [ 글로벌 IB리포트 ]

21세기 나의조국 — Thu, 6 Aug 2026 11:49:01 +0900

AI 투자 1조 달러 시대…빅테크 '투자 대비 수익률' 시험대 [ 글로벌 IB리포트 ]

입력2026.08.06. 오전 11:12

수정2026.08.06. 오전 11:12

기사원문

글로벌 주요 투자은행들이 오는 2026년을 기점으로 전 세계 인공지능(AI) 투자 규모가 1조 달러를 돌파할 것으로 전망했습니다. 시장에서는 미국 주도 아래 빅테크 중심의 대규모 설비투자가 이어지는 가운데, 향후 주식시장의 시선이 단순한 투자 금액에서 실제 수익 창출 능력으로 이동할 것이라는 분석이 나오고 있습니다.

골드만삭스 보고서에 따르면 2026년 전 세계 AI 투자 규모는 1조 달러를 넘어설 것으로 집계됐습니다. 이 중 절반 이상인 5,810억 달러를 미국이 차지하며, 특히 미국 내 빅테크 기업들이 투입하는 금액만 5,300억 달러에 달하는 것으로 나타났습니다. 글로벌 AI 기술 주도권 경쟁을 미국 빅테크들이 지속해서 이끌어갈 것임을 보여주는 지표입니다.

모건스탠리 역시 더욱 공격적인 전망을 내놓았습니다. 전 세계 클라우드 서비스 기업들의 설비투자(CapEx) 규모가 2027년까지 1조 3,000억 달러에 이를 것으로 추산했습니다. 이는 기존 시장 예상치였던 1조 480억 달러보다 24%가량 높은 수치입니다. 지난 2024년 2,930억 달러 수준이었던 투자액이 3년 만에 1조 달러를 넘어서며 빠르게 증가하는 양상입니다.

특히 이번 분석에서 가장 주목받는 대목은 투자금의 성격입니다. 모건스탠리는 2026년 이후 집행되는 투자금의 65%가 '단기 자산'에 활용될 것으로 내다봤습니다. 건물이나 부지처럼 오랜 기간 사용되는 자산이 아닌, GPU나 AI 서버와 같이 빠른 기술 발전으로 인해 2~3년마다 교체가 필요한 소모성 하드웨어 비중이 높다는 의미입니다. 여기에 세계 각국의 '소버린 AI' 구축 열풍까지 더해지면서 전 세계 AI 관련 투자 규모는 더욱 확대될 전망입니다.

모건스탠리는 이러한 흐름이 시장에 두 가지 상반된 영향을 미칠 것으로 분석했습니다. 우선 AI 인프라 밸류체인에 속한 기업들의 수혜는 예상보다 길어질 것으로 보입니다. 엔비디아의 GPU를 비롯해 SK하이닉스와 삼성전자의 고대역폭메모리(HBM), 냉각 솔루션, 전력 인프라 관련 기업들은 견조한 수주세를 이어가며 실적 호조를 유지할 가능성이 높습니다. 반면 대규모 자금을 지출하는 빅테크 기업들에는 부담이 작용할 수 있습니다. 짧은 주기로 수천억 달러 규모의 장비를 교체해야 하는 만큼, 현금 흐름 관리와 자금 조달에 대한 압박이 커질 수 있기 때문입니다.

이에 따라 모건스탠리는 향후 주식시장이 단순한 대규모 투자 발표에 더 이상 무조건적인 환호를 보내지 않을 것이라고 경고했습니다. 투입된 자금 대비 실제 얼마만큼의 이익을 창출했는지 평가하는 '투자 대비 수익률(ROI)' 검증이 한층 엄격해질 것이라는 관측입니다. 향후 증시는 막대한 자금을 지출하는 기업보다 투자를 통해 확실한 실질 수익을 내는 실속형 기업 중심으로 재편될 가능성이 높습니다.

박지원 외신 캐스터

서원형 PD westcircle@hankyungtv.com